Das Vermögen in liquiden alternativen UCITS-Strategien hat im ersten Halbjahr 2026 einen neuen Rekord markiert: Das Fondssegment erreichte ein Marktvolumen von 296,4 Milliarden Euro und übertraf damit den bisherigen Höchststand aus dem Jahr 2019 deutlich. In den ersten sechs Monaten des Jahres betrug der Zuwachs 37,5 Milliarden Euro oder 14,5 Prozent. Zu den Zahlen kommt eine vom Vermögensverwalter Lupus Alpha erstellte Studie. Sie zeigt zudem, dass der Aufschwung nahezu das ganze Spektrum an alternativen UCITS-Strategien erfasst.

Ein Begriff, viele Strategien
Unter dem Sammelbegriff Liquid Alternatives steht ein breites Spektrum an innovativen, Hedgefonds-ähnlichen Strategien, die im UCITS-Format einem breiten Publikum angeboten werden. Für die Studie unterscheidet Lupus Alpha allein 15 Strategien, überwiegend aus dem Anleihen- und Aktienbereich, aber auch aus exotischeren Anlageklassen wie Währungen. Der starke Zuwachs im ersten Halbjahr war getrieben von der positiven Wertentwicklung, aber auch von starken Nettozuflüssen von 21,5 Milliarden Euro. Damit wurden bereits mehr als 80 Prozent der gesamten Nettozuflüsse des Vorjahres erreicht. Erstmals seit 2022 wuchs auch die Zahl der Fonds wieder, um 14 auf 727.

Auffallend: Der Aufschwung erfasst nahezu das gesamte Segment: 13 der 15 untersuchten Strategien verzeichneten im ersten Halbjahr Nettozuflüsse. Besonders gefragt war die Kategorie Absolute Return Bond mit Nettozuflüssen von 8,7 Milliarden Euro. Aber auch aktienbezogene Strategien wie Alternative Long/Short Equity, Alternative Equity Market Neutral und Alternative Multi Strategies profitierten stark von der zunehmenden Investorennachfrage. Rund 60 Prozent der Nettozuflüsse entfielen dabei auf institutionelle Anteilsklassen, die insgesamt etwa 50 Prozent des Marktvolumens ausmachen.

Absolute Return Bond bleibt Spitzenreiter
Die Anleihenstrategie Absolute Return Bond bleibt auch absolut betrachtet mit einem Marktanteil von 24,8 Prozent die mit Abstand bedeutendste Strategie und baute ihre Führungsposition mit starken Zuflüssen weiter aus. Dahinter folgen Alternative Multi Strategies mit 19 Prozent und Absolute Return mit 13,5 Prozent. Die beiden Fixed-Income-Strategien Absolute Return Bond und Alternative Credit Focus vereinen zusammen 31,4 Prozent des Marktvolumens auf sich und unterstreichen damit laut Studie die zentrale Rolle defensiver Rentenstrategien im Segment.

Im ersten Halbjahr war auch die Wertentwicklung der meisten Strategien positiv. Nach dem zweigeteilten Jahr 2025, dessen erstes Halbjahr unter anderem durch die historische Dollar-Schwäche belastet war, meldeten sich Liquid Alternatives 2026 zurück: 83,4 Prozent der Fonds schlossen das erste Halbjahr mit einem positiven Ergebnis ab. Im Durchschnitt aller Fonds erzielte die Anlageklasse eine Performance von 4,16 Prozent im ersten Halbjahr. Auch über längere Betrachtungszeiträume unterstreicht die Anlageklasse demnach ihre Rolle im Portfolio: Der Anteil der Fonds mit positiver Performance liegt über ein Jahr bei 88,2 Prozent, über drei Jahre bei 91,2 Prozent und über fünf Jahre bei 89,2 Prozent. Zudem bestätigt das Segment seinen Beitrag zur Stabilisierung von Portfolios. Über drei Jahre erzielten Liquid Alternatives eine jährliche Rendite von 6,40 Prozent, über fünf Jahre 5,08 Prozent.

Positive Performance, stabile Erträge
Gleichzeitig blieb das Risiko überschaubar: Im ersten Halbjahr lagen die Maximalverluste bei elf der 15 Strategien im Durchschnitt klar unter dem des MSCI World Euro-hedged (minus 8,5 Prozent). "Diese Zahlen zeigen, dass Liquid Alternatives wieder in ihrer angestammten Rolle angekommen sind", sagt Michael Lichter, Leiter Produktmanagement bei Lupus Alpha: "Sie liefern keine Aktienersatzrendite, sondern ein eigenes Rendite-Risiko-Profil. Entscheidend ist dabei die sorgfältige Auswahl der Strategien und Fonds, denn gerade innerhalb einzelner Kategorien ist die Rendite-Streuung erheblich."

Weiter verstärkt hat sich die hohe Anbieterkonzentration: Die größten fünf Prozent der Fonds verwalten inzwischen 49,2 Prozent des gesamten Marktvolumens. Die Fondsgrößen unterstreichen das Bild: 90,5 Prozent aller Fonds verwalten weniger als eine Milliarde Euro, 80 Prozent sogar weniger als 500 Millionen Euro. Von den insgesamt 727 Fonds verwalten nur 64 Fonds mehr als eine Milliarde Euro.

"Das außergewöhnlich starke Wachstum der Anlageklasse zeigt, dass Investoren liquide alternative Strategien wieder als festen Bestandteil ihrer strategischen Asset-Allokation betrachten", sagt Ralf Lochmüller, CEO von Lupus Alpha. In einem anspruchsvolleren Marktumfeld steige gerade die Nachfrage nach Strategien, die Diversifikation, Risikokontrolle und eigenständige Ertragsquellen miteinander verbinden. (jh)