Das Haushaltsdefizit im Euroraum steigt leicht an. Daher rechnet Florian Späte, Senior Bond Strategist bei Generali Investments, auch 2026 mit einer erhöhten Staatsanleihen-Nettoemission von mehr als 500 Milliarden Euro. Weil zugleich die Rückzahlungen zunehmen dürften, erwartet er ein Bruttoemissionsvolumen von über 1,4 Billionen Euro – ein neuer Rekord.

Zudem setzt die EZB ihr Quantitative-Tightening-Programm unverändert fort. Dadurch steigt die Nettoemission inklusive EZB-QT auf nahezu 900 Milliarden Euro und liegt damit leicht über dem Niveau von 2025. Nach dem deutlichen Rückgang auf 36 Prozent im Jahr 2025 dürfte der Anteil langfristiger Anleihen mit Laufzeiten von mehr als zehn Jahren weiter sinken, da Generali Investments 2026 von einer leicht steiler verlaufenden Zinskurve ausgeht.