FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2019

S o sah man beachtliche Fortschritte bei der Medikamentenentwicklung und im gesamten Biotechnologiesektor. 2018 hat die US-zulassungsbehörde FDA die Rekord- zahl von 59 neuen Arzneimitteln zugelassen. Der Kapitalbedarf der zahlreichen Börsengänge und Kapitalerhöhungen überstieg die Mittelzu- flüsse in die auf Biotechnologie spezialisierten Anlageprodukte. Dadurch fanden viele der Kapi- talerhöhungen im letzten Jahr unter ungünstigen Bedingungen statt. Dennoch wurde der großteil dieser Transaktionen umgesetzt, da die funda- mentalen technologischen Fortschritte und die zugrunde liegenden Marktbedürfnisse Wertpot- enzial bereithalten. im 4. Quartal 2018 trennte sich BB Biotech unter anderem von Tesaro im Rahmen einer Übernahme. Die gesamte Position wurde zum zeitpunkt der Veröffentlichung der Transaktions- dokumente veräußert und damit ein beachtli- cher gewinn zu einer zeit erzielt, als die Aktien- märkte unter massivem Druck standen. Diese und weitere erlöse wurden im Rahmen der an- gekündigten strategischen Portfolioreallokation reinvestiert – dabei galt der Fokus bestehenden Small- und Mid-Cap-Positionen und einigen viel- versprechenden neuen Unternehmen. nach einer umfassenden Überprüfung der gentherapeutischen Landschaft und in Überein- stimmung mit der Strategie, künftig Kapital ver- stärkt in führende Plattformunternehmen mit Produkten in der früheren entwicklungsphase zu reinvestieren, wurden Positionen in Sangamo und Audentes eröffnet. Sangamo hat seine für den einsatz in der gentherapie bestimmte zinkfingernuklease-Technologie seit mehr als zwei Jahrzehnten kontinuierlich verbessert und treibt neben zahlreichen eigenen Projekten auch die entwicklung von Partnerprogrammen voran. Audentes verfügt über vier gentherapien in der klinischen entwicklungsphase. Ausblick für 2019 Auch 2019 wird in den Augen von BB Biotech wichtige technologische Fortschritte bringen, die in den kommenden Jahren neue Behandlungsmodalitäten ermöglichen, um dem ungedeckten medizinischen Bedarf vieler Pa- tienten zu begegnen. Daher konzentriert sich die Vermögensallokation des investmentteams nicht nur auf die etablierten Bereiche – wie etwa die Onkologie, seltene Krankheiten und neurologische indikationen –, sondern auch auf zukunftstechnologien, die möglicherweise neu- artige Behandlungsmethoden mit einem viel- versprechenden therapeutischen Profil und wirt- schaftlichem nutzen bieten. So geht BB Biotech beispielsweise davon aus, dass RnA-basierte Arzneimittel – sie befin- den sich für seltene und schwere erkrankungen derzeit in der frühen Marktlancierung – in den kommenden Jahren mit weiteren Produkten auch größeren Patientenpopulationen zugänglich gemacht werden. indessen dürften potenziell gentherapien mit Heilungspotenzial, die nur ein einziges Mal angewendet werden, in absehbarer zukunft bei seltenen monogenetischen erkran- kungen zum einsatz kommen. Wie bereits in der Vergangenheit wird BB Biotech auch in zukunft weiterhin in Unternehmen investieren, die frühklinische entwicklungsprogramme in besagten Bereichen vorantreiben. infolgedessen wird BB Biotech die derzeitige Fokussierung auf kleinmolekulare Wirkstoffe und Biologika im Lauf der zeit um neuartige Behandlungsmoda- litäten erweitern. Diese basieren auf Technolo- gien, denen die Portfoliomanager in den kom- menden Jahrzehnten die entwicklung hochwer- tiger medizinischer Lösungen für schwerwiegend erkrankte Patienten zutrauen. Anhaltende Debatten über die Werthaltig- keitsanalysen von Medikamenten und ein struk- tureller Wandel innerhalb des US-gesundheits- systems werden voraussichtlich das Umfeld für Biotech-Firmen 2019 prägen. entsprechende Diskussionen haben sich negativ auf die ge- winnprognosen großer und rentabler Biotech- und Pharmakonzerne ausgewirkt. Die im Jahr 2018 gesunkenen Bewertungen könnten kleine und mittelgroße Biotech-Unternehmen mit wei- terem Finanzierungsbedarf dazu veranlassen, sich eher als bisher auf Fusionen oder Über- nahmen einzulassen. Diese Dynamik ist sehr positiv zu werten, da sie die Vitalität des investitionszyklus im Bio- tech-Bereich verdeutlicht – und die notwendig- keit bestätigt, auch in zukunft den Fokus auf eine sorgfältige Arbeitsweise und die Wert- schöpfung zu legen. zudem bleibt das Wachs- tumsszenario völlig intakt – sowohl für den ge- samten Biotech-Sektor als auch für BB Biotechs äußerst selektive Titelauswahl. BB Biotech investiert in neue Technologien PA R T N E R - P O R T R Ä T 2018 war ein herausforderndes Börsenjahr, insbesondere im 4. Quartal. Trotzdem kann das Management von BB Biotech dem letzten Jahr viel Positives abgewinnen. AUSBLICK 2019 KONTAKT BB Biotech Ag Schwertstrasse 6 CH-8200 Schaffhausen internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bbbiotech.com Anzeige • Foto: © Bellevue Asset Management Dr. Daniel Koller, Head Investment Management BB Biotech. Dr. Daniel Koller trat 2004 bei Bellevue Asset Management ein und ist als Senior Portfolio Manager im Bereich Biotech- nologie mit Spezialgebiet Herz-Kreislauf-Krankheiten tätig. Seit 2010 ist er Head Management Team der börsenkotierten Beteiligungsgesellschaft BB Biotech AG. Vor seinem Eintritt bei Bellevue Asset Management war er während vier Jahren in der Finanzindustrie tätig, zuerst in der Funktion als Aktien- analyst bei UBS Warburg, danach als Private-Equity-Investor bei equity4life. Daniel Koller studierte Biochemie an der ETH Zürich und doktorierte im Bereich Biotechnologie während seiner Tätigkeit bei Cytos Biotechnology. FIRMENPORTRÄT BB Biotech beteiligt sich an Gesellschaften aus der Biotechnolo- giebranche. Mit einer Marktkapitalisierung von 3,4 Milliarden Euro ist die 1993 gegründete Schweizer Firma einer der weltweit größten Anleger in diesem Sektor. Die Aktie von BB Biotech ist an der SIX Swiss Exchange, an der Deutschen Börse und an der italienischen Börse in Mailand notiert.