FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2020

Enge Märkte Resistent oder doch anfällig? Je länger die Krise andauert, umso dünner werden die Polster. Ein Blick auf den globalen und europäischen Immobilienmarkt und seine wichtigsten Segmente. I nvestoren bevorzugen in Europa gele- gene Immobilien. Die häufigsten Nut- zungsarten sind Büro, Einzelhandel und Hotels, wie Zahlen der Ratingagentur Scope zeigen. Weil die letzten beiden Segmente erheblich unter Corona leiden, werden Wohn- und Logistikimmobilien immer begehrter. Fonds, die allein in Wohnimmobilien investieren, wurden bisher durch die Covid-19-Pandemie nicht belastet. Gemischte Immobilienportfolios setzen verstärkt auf Logistikimmobilien. Für Wohnungen in den Metropolen ist der Markt allerdings bereits recht eng ge- worden, wie Zahlen des Immobilienunter- nehmens Catella zeigen. Außer in Köln, London und Madrid muss man für Woh- nungen in sehr guten Lagen bereits mit Einkaufsfaktoren jenseits der 30 rechnen. Der Faktor gibt die Amortisationsdauer eines Immobilieninvestments in Jahren an. In Zürich dauert das zurzeit 66 Jahre. FP Bisher sind offene Immobilienfonds ganz gut durch die Coronakrise gekommen. In längerfristiger Perspektive wird ihre Rendite aber unter Druck kommen, weil der Teil der Rendite, der in der Vergangenheit auf eine Höherbewertung der Objekte zurückzuführen war, bis auf Weiteres ausfallen wird. Um ein Gefühl für die Größe des weltweiten Immobilienmarktes und die Dynamik vor Covid-19 zu erhalten: Knapp zehn Billionen US-Dollar war der professionell gemanagte Immobilienfinanzmarkt Ende 2019 groß, was auf Sicht von zwölf Monaten einemWachstum von acht Prozent entspricht. Langfristige Dynamik findet man vor allem in den USA und China. Im globalen Vergleich hat das Gewicht des deutschen Marktes in den vergangenen 15 Jahren leicht abgenommen. Quelle:MSCI |Stand:August2020 Billionenmarkt Volumen des globalen professionell gemanagten Immobilienfinanzmarktes StetigesWachstum Veränderung der globalen Marktgröße für die fünf größten Märkte in Billionen US-Dollar Eckdaten offener Immobilienpublikumsfonds Durchschnittliche Rendite in % Allokation nach Nutzungsart Länderallokation der Portfolios USD 2018 9,6 Bio. USD 2019 0 2 4 6 8 10 USDBio. 2018 I 2016 I 2014 I 2012 I 2010 I 2008 I 2006 USA Großbritannien Japan Deutschland China Sonstige Logistik Büro Wohnen Einzelhandel Sonstiges Hotel Quelle:ScopeAnalysis|Stand:31.12.2019 24,8 % 60,7 % 8,9 % 3,0 % 2,3 % 0,3 % Frankreich Deutschland Niederlande Vereinigtes Königreich Sonstige USA Quelle:ScopeAnalysis|Stand:31.12.2019 12,8 % 34,7 % 10,1 % 4,4 % 10,1 % 27,9 % * Prognose|Quelle:ScopeAnalysis|Stand:07.10.2020 2020* 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2,3 % 2,6 % 2,4 % 2,5 % 2,8 % 3,0 % 3,0 % *1,5– 2,0 % SACHWERTE Immobilien 200 fondsprofessionell.de 4/2020