FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026
ELV ]HKQ $QOHLKHQ UHljQDQ]LHUW 'DV LVW HLQH JXW JHĆOWH 5HljQDQ]LHUXQJVPDVFKLQH 3UREOHPDWLVFK ZĞUGH HV QXU ZHQQ GHU 0DUNW GXUFK HLQH VFKZHUH .ULVH HLQ -DKU RGHU OÌQJHU JHVFKORVVHQ ZÌUH 'DQDFK VLHKW HV DEHU PRPHQWDQ QLFKW DXV WorauflegenSiebeiderTitelselektionindie- serZyklusphaseWert,undwounterscheiden SiesichvonanderenHigh-Yield-Managern? :LU YHUIROJHQ HLQHQ EHZXVVW GHIHQVLYHQ $QVDW] ,Q VFKOHFKWHQ 0DUNWSKDVHQ ZRO - OHQ ZLU YRU DOOHP NHLQ *HOG YHUOLHUHQ XQG GRUW RXWSHUIRUPHQ :LU VXFKHQ 8QWHU - QHKPHQ PLW JHPÌĕLJWHU 9HUVFKXOGXQJ VWDELOHQ &DVKijRZV XQG HLQHP 0DQDJH - PHQW GDV QLFKW VWÌQGLJ DXI $NTXLVLWLRQV - NXUV LVW :LU PHLGHQ 8QWHUQHKPHQ GLH VWDUN LP JOREDOHQ :HWWEHZHUE H[SRQLHUW VLQG RGHU HUKHEOLFKHP 7HFKQRORJLHZDQ - GHO DXVJHVHW]W VLQG :DV ZLU ZROOHQ LVW 6WDELOLWÌW DXFK ZHQQ GDV EHGHXWHW LQ EHVRQGHUV VWDUNHQ 0DUNWSKDVHQ QLFKW GDV 0D[LPXP DQ 5HQGLWH PLW]XQHKPHQ +LQ]X NRPPW HLQ VWULNWHV .RQ]HQWUDWLRQV - PDQDJHPHQW ,P )RQGV KDOWHQ ZLU ELV ]X (LQ]HOSRVLWLRQHQ XP GDV 5LVLNR EUHLW ]X VWUHXHQ ¶EHUJHZLFKWHW VLQG ZLU GHU]HLW LQ GHIHQVLYHQ %UDQFKHQ ZLH *HVXQGKHLW XQG 3KDUPD 6SH]LDOFKHPLH XQG 7HOH - NRPPXQLNDWLRQ 8QWHUJHZLFKWHW VLQG ZLU EHL )LQDQ]GLHQVWOHLVWHUQ PLW +LJK <LHOG 5DWLQJ 9HUVRUJHUQ GLH XQV ]X WHXHU EHZHUWHW HUVFKHLQHQ VRZLH 9HUVLFKHUXQ - JHQ XQG )OXJJHVHOOVFKDIWHQ GLH EHL MHGHU JOREDOHQ .ULVH VRIRUW XQWHU 'UXFN JHUDWHQ Was ist aus IhrerSicht dasgrößteRisiko für HighYield imverbleibendenJahr 2026? ,FK VHKH VRJDU ]ZHL HUVWHQV HLQH XQHUZDU - WHW VWDUNH 5ĞFNNHKU GHU ,QijDWLRQ ZLH GLH GLH =HQWUDOEDQNHQ ]X HLQHU HUQHXWHQ DJJUHVVLYHQ 6WUDȬXQJ ]ZÌQJH =ZHLWHQV JHRSROLWLVFKH (VNDODWLRQHQ GLH HLQH HFKWH 5H]HVVLRQ DXVOĆVHQ DOVR (UHLJ - QLVVH GLH GHU 0DUNW KHXWH QLFKW HLQSUHLVW (LQH PRGHUDWH :DFKVWXPVVFKZÌFKH SHU VH KDOWH LFK IĞU EHKHUUVFKEDU GDQDFK VLHKW HV PRPHQWDQ DXFK QLFKW DXV UnddieattraktivsteChance? (LQ LQWHUHVVDQWHV )HOG VLQG 6RIWZDUHXQWHU - QHKPHQ LP +LJK<LHOG 0DUNW 'DV VLQG QXU UXQG YLHU 3UR]HQW GHV 0DUNWHV DEHU GRUW JDE HV VHLW -DKUHVEHJLQQ GHXWOLFKH .XUVUĞFNJÌQJH ZHLO PDQ 'LVUXSWLRQ GXUFK NĞQVWOLFKH ,QWHOOLJHQ] IĞUFKWHW (LQLJH GLHVHU $QOHLKHQ KDQGHOQ KHXWH EHL 5HQGLWHQ YRQ ]HKQ ELV 3UR]HQW :HQQ GLH 'LVUXSWLRQ OÌQJHU DXI VLFK ZDUWHQ OÌVVW DOV HLQJHSUHLVW RGHU GLH 8QWHUQHKPHQ ., VHOEVW QXW]HQ XP .RVWHQ ]X VHQNHQ XQG *HZLQQH ]X VWHLJHUQ VLQG GDV VHKU DWWUDN - WLYH (LQVWLHJVPĆJOLFKNHLWHQ 'LH HUVWHQ 4XDUWDOV]DKOHQ ]HLJHQ ELVODQJ NHLQHUOHL %HHLQWUÌFKWLJXQJ :LU KDEHQ EHUHLWV HLQLJH 3RVLWLRQHQ XQG ZĞUGHQ GLHVH EHL ZHLWHU ZDFKVHQGHP =XWUDXHQ HUKĆKHQ Ein Blick ins Jahr 2027: Verändert Private Credit denHigh-Yield-Markt fundamental? 1HLQ 'HQ +LJK<LHOG 0DUNW JLEW HV LQ GLHVHU )RUP VHLW ELV -DKUHQ XQG HU LVW VHLWKHU JHZDFKVHQ )ĞU YLHOH 8QWHU - QHKPHQ LVW HU VFKOLFKW XQYHU]LFKWEDU 6LH ZROOHQ LKU .DSLWDO EHZXVVW ĞEHU +XQGHUWH ,QYHVWRUHQ VWUHXHQ XQG QLFKW YRQ HLQHP HLQ]LJHQ .UHGLWJHEHU DEKÌQJLJ VHLQ 'DV NDQQ 3ULYDWH &UHGLW QLFKW OHLVWHQ =XGHP KDW 3ULYDWH &UHGLW ]XOHW]W VHOEVW IĞU HLQLJH NULWLVFKH 6FKODJ]HLOHQ JHVRUJW 'DV JURĕH :DFKVWXP GDV PDQFKH ,QYHVWRUHQ GRUW HUZDUWHW KDEHQ GĞUIWH VLFK YRUHUVW QLFKW HLQVWHOOHQ 'HU +LJK<LHOG 0DUNW DEHU ZLUG EOHLEHQ ZDV HU LVW VielenDank für dasGespräch. HANS HEUSER FP KURZ-V I TA : Axel Potthof Seit August 2023 arbeitet Axel Potthof als High Yield PortfolioManager für die schweizerische Fisch Asset Management. Davor war er 21 Jahre in gleicher Position für Pimco tätig. Seine Laufbahn in der Fondsbranche hat er als Fixed Income PortfolioManager beimehemaligen Deutschen Investment Trust begonnen. » Den High-Yield-Markt gibt es seit 40 bis 45 Jahren. Für viele Unter- nehmen ist er schlicht unverzichtbar. « Axel Potthof, Fisch Asset Management MARKT & STRATEGIE Axel Potthof | Fisch Asset Management 174 fondsprofessionell.de 2/2026 FOTO: © LUKAS BARTH-TUTTAS FÜR FONDS PROFESSIONELL
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