FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

Analyse zumPotenzial globaler kurzlaufender High Yield-Anleihen, umAnlegern dabei zu helfen, attraktive laufende Erträge zu erzielen, das Durationsrisiko zu begrenzen und widerstandsfähigere Portfolios aufzubauen — insbesondere in einemUmfeld anhaltender Unsicherheit und Volatilität. Die Märkte nach der Pandemie wurden geprägt von wechselnden geldpolitischen Kursen der Zentralbanken, wiederholten Inflationsüberraschungen, geopolitischen Schocks und instabilen Korrelationen zwischen Anlageklassen. All dies hat immer wieder zu Phasen erhöhter Volatilität geführt. Diese Episoden folgten jedoch meist einem vertrauten Muster: In Stressphasen weiten sich die Spreads kurzfristig aus, bevor sich Angebot und Nachfragefaktoren erneut durchsetzen. High Yield-Anleihen wurden dabei durch das anhaltend hohe absolute Renditeniveau gestützt, das weiterhin eine starke Investorennachfrage anzieht. Gleichzeitig konzentrierte sich die Neuemissionstätigkeit überwiegend auf Refinanzierungen statt auf wachstumsfinanzierende Emissionen, sodass das Nettoangebot begrenzt blieb. Diese Kombination hat Investoren dazu ermutigt, Kernallokationen beizubehalten und in Phasen von Marktschwäche selektiv aufzustocken. Mehrere Ansätze können dazu beitragen, die Widerstandsfähigkeit von High Yield-Portfolios zu stärken. Eine Verkürzung der Duration kann dabei besonders wirkungsvoll sein. Da die Kreditkurven relativ flach verlaufen, lässt sich ein Großteil der verfügbaren Rendite im High Yield-Segment erzielen, ohne ein erhebliches Durationsrisiko einzugehen. Eine Strategie mit kurzer Duration kann somit helfen, die Sensitivität gegenüber steigenden Zinsen und Spread-Volatilität zu begrenzen. Ein enger Austausch mit demManagement ist ebenfalls entscheidend. Ein tiefgehendes Verständnis der Unternehmensstrategie, der Bilanzstruktur und der operativen Umsetzung ist insbesondere in Phasen wirtschaftlicher Unsicherheit von großer Bedeutung. Ein regelmäßiger Dialog unterstützt Investoren dabei, einzuschätzen, ob Managementteams ihre Pläne erfolgreich umsetzen. Die Bevorzugung defensiver, stärker binnenorientierter Geschäftsmodelle kann eine zusätzliche Stabilisierungsebene bieten. Viele High Yield-Emittenten sind überwiegend in ihren Heimatmärkten tätig und damit weniger anfällig für steigende Transportkosten, Zölle oder umfassendere Störungen des globalen Handels. Auch global aufgestellte High Yield- Unternehmen sind häufig mittelgroße Firmen mit einer starken lokalen Kundenbasis, was die Auswirkungen höherer Energiekosten oder veränderter Handelsbedingungen abfedern kann. Der Verzicht auf schwächere Emittenten mit CCC-Rating kann ebenfalls zur Robustheit des Portfolios beitragen. Diese Unternehmen sind in der Regel stärker verschuldet und stärker auf Wachstum angewiesen, um ihre Geschäftsmodelle aufrechtzuerhalten, was sie in einem schwächeren oder unsichereren Umfeld anfälliger macht. Eine breitere geografische Diversifikation kann zudem attraktive Chancen eröffnen – insbesondere in Schwellenländern, in denen führende nationale Unternehmen häufig mit einem Renditeaufschlag gehandelt werden. Anleger sollten dabei auch auf regionale politische Unterstützung achten, etwa durch fiskalische Maßnahmen oder Infrastrukturprogramme, die die Wachstumsaussichten lokaler Emittenten stärken könnten. Schließlich können zwangsbedingte Verkäufe attraktive Einstiegsmöglichkeiten schaffen. Sie ermöglichen es Investoren, qualitativ hochwertigere Emittenten zu Bewertungen zu erwerben, die bei einer Haltedauer bis zur Endfälligkeit einen Puffer gegenüber weiterer Volatilität bieten. Die High Yield-Märkte haben in den vergangenen Jahrzehnten mehrere Krisen überstanden – darunter die Pandemie und den starken Anstieg der Zinsen. Die Kreditqualität hat sich verbessert, die Ausfallraten liegen unter ihren langfristigen Durchschnittswerten und die technischen Marktbedingungen bleiben unterstützend. Vor dem Hintergrund hoher absoluter Renditen, eines begrenzten Neuangebots und einer breiten institutionellen Investorenbasis bieten globale kurzlaufende High Yield-Anleihen weiterhin eine robuste und potenziell attraktive Quelle laufender Erträge. AUSSCHLIESSLICH FÜR PROFESSIONELLE KUNDEN. April 2026 Portfolios stabilisieren mit globalen kurzlaufenden High Yield-Anleihen Der Wert von Investments kann sinken. Deshalb besteht die Möglichkeit, dass Anleger den investierten Betrag nicht in voller Höhe zurückerhalten. Ausschließlich für professionelle Kunden. Dieses Dokument stellt ein Produktangebot. Ansichten und Meinungen stellen keine Anlageberatung oder Research-Empfehlung dar. Diese Auffassungen und Meinungen stellen keine Anlageberatung dar. Bei BNY handelt es sich um den Markennamen der The Bank of New York Mellon Corporation und könnte verwendet werden, um auf das Unternehmen als Ganzes und/oder seine verschiedenen Tochtergesellschaften im Allgemeinen zu verweisen. Herausgegeben in Deutschland von BNY Mellon Fund Management (Luxemburg) SA (BNY MFML), einer Aktiengesellschaft (Société Anonyme), die nach luxemburgischem Recht unter der Registrierungsnummer B28166 gegründet wurde . Eingetragener Firmensitz: 2-4 Rue Eugène Ruppert L-2453 Luxemburg. BNY MFML unterliegt der Aufsicht der Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Doc ID 3296050; Exp. Datum: 30.09.2026. T13873 04/26. Dr. Ulrich Gerhard Senior Portfolio Manager Insight Investment