FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

Heuser: Ihr Fonds verfolgt einen sogenann- tenAll-Cap-Ansatz.WoziehenSiedieGrenze nach unten in Bezug auf die Marktkapitali- sierung? Enderlein: Lassen Sie mich zunächst HLQHV HUOÌXWHUQ :HQQ LFK KÌXljJHU YRQ ĽZLUĺ VSUHFKH GDQQ ZHLO PLU ZLFKWLJ LVW GDVV KLQWHU GHP (UJHEQLV GHV )RQGV VHLW MHKHU HLQH 7HDPOHLVWXQJ VWHKW 0HLQ &R 0DQDJHU *HUULW 0DGHU PLW GHP LFK EHUHLWV VHLW -DKUHQ ]XVDPPHQDUEHLWH VSLHOW GDEHL HLQH H[WUHP ZLFKWLJH 5ROOH 8QG ZLU KDEHQ GLHVHQ $OO &DS $QVDW] WDWVÌFKOLFK VHLW GHP HUVWHQ 7DJ YHUIROJW ZHLO ZLU GLH PHLVWHQ EHVRQGHUV LQWHUHV santen Wachstumschancen im Bereich HLQHU 0DUNWNDSLWDOLVLHUXQJ ]ZLVFKHQ HLQHU XQG 0LOOLDUGHQ (XUR ljQGHQ ,Q GLHVHU 6SDQQH EHZHJHQ ZLU XQV HQWVSUHFKHQG UHFKW VWDUN PLW XQVHUHQ ,QYHVWPHQWV ,P ]XUĞFNOLHJHQGHQ -DKU]HKQW EUDFKWH GDV ]ZDU NHLQHQ 5ĞFNHQZLQG ZHLO 6PDOO &DSV LQVJHVDPW QLFKW VR JXW JHODXIHQ VLQG $EHU ZLU VXFKHQ HEHQ QLFKW HLQIDFK QDFK 1HEHQZHUWHQ XP LKUHU VHOEVW ZLOOHQ VRQ GHUQ QDFK 8QWHUQHKPHQ PLW EHVRQGHUHP 3RWHQ]LDO (LQLJH XQVHUHU $NWLHQ DXV GHP 9HUWHLGLJXQJVEHUHLFK ZDUHQ XUVSUĞQJOLFK 6PDOO &DSV XQG VLQG LQ]ZLVFKHQ ]X 0LG RGHU /DUJH &DSV JHZRUGHQ Heuser: DerFondsistderzeitfürneueInves- torengeschlossen.WarumhabenSiediesen Schritt vollzogen? Enderlein: :LU VLQG GDUDXI EHGDFKW VHKU GLV]LSOLQLHUW ]X DJLHUHQ VFKRQ XP EHVWHKHQGH .XQGHQ ]X VFKĞW]HQ :LU ZROOHQ EHZXVVW QLFKW HLQIDFK QXU 9HUPĆ JHQVZHUWH DQVDPPHOQ VRQGHUQ GDV 3RUW IROLR JXW KDQGKDEEDU KDOWHQ XP HV VR ]X PDQDJHQ ZLH ZLU HV YRP HUVWHQ 7DJ DQ JHSODQW KDWWHQ :LU KDEHQ LQVWLWXWLRQHOOH ,QYHVWRUHQ PLW GHQHQ ZLU GLHVHV -DKU GDV MÌKULJH -XELOÌXP XQVHUHU 9HUELQGXQJ IHLHUQ XQG GLHVH VFKÌW]HQ GLHVHQ 6FKXW] GXUFKDXV 'LH (QWVFKHLGXQJ ]XU )RQGV VFKOLHĕXQJ KLQJ DEHU DXFK PLW XQVHUHU 6WUXNWXU DOV 3DUWQHUVFKDIW EHL :HOOLQJWRQ ]XVDPPHQ :LU ZROOHQ JHQHUHOO QLFKW HLQ IDFK QXU GHU Ľ$VVHW *DWKHUHUĺ VHLQ )ĞU $QOHJHU GLH HLQ DNWLYHV $NWLHQHQJDJH PHQW LQ (XURSD DQVWUHEHQ ELHWHW :HOOLQJ WRQ ZHLWHUKLQ RȬHQH 6WUDWHJLHQ PLW .DSD ]LWÌWHQ DQ 8QVHUH $NWLHQSODWWIRUP LVW QDFK ZLH YRU EUHLW JHIÌFKHUW XQG XQVHUHQ .XQGHQ VWHKHQ YLHOIÌOWLJH 0ĆJOLFKNHLWHQ RȬHQ XP YRQ XQVHUHU $QODJHSKLORVRSKLH ]X SURljWLHUHQ John: In den Jahren 2024 und 2025 hat der Fonds den Markt und seine Peergroup besonders deutlich geschlagen. Was hat dieseOutperformancegetrieben? Enderlein: ,Q HUVWHU /LQLH HLQH VHKU JXWH $NWLHQDXVZDKO %HL GHQ ,QGXVWULHZHUWHQ ZDU HV VSH]LljVFK GDV ,QYHVWPHQW LQ HLQH 5HLKH YRQ 9HUWHLGLJXQJVZHUWHQ XQWHU DQGHUHP HLQH JURĕH 3RVLWLRQ LQ 5KHLQ PHWDOO =XGHPKDWWHQ ZLU HLQ JXWHV +ÌQG FKHQ EHL )LQDQ]ZHUWHQ ZR HLQH 5HLKH YRQ PLWWHOJURĕHQ HXURSÌLVFKHQ %DQNHQ KHUYRUUDJHQG DEJHVFKQLWWHQ KDW 'DV JLOW ]XP 7HLO DXFK IĞU GHQ %HUHLFK (QHUJ\ 6HUYLFHV +LQ]X NDPHQ HLQLJH DNWLHQVSH]L ljVFKH 6PDOO XQG0LG &DSV (V ZDUHQ ]ZHL -DKUH LQ GHQHQ IĞU XQV H[WUHP YLHOH 'LQJH LQ GLH ULFKWLJH 5LFKWXQJ JHODXIHQ VLQG 1DWĞUOLFK LVW DXFK *OĞFN LP 6SLHO GHQQ HV LVW XQPĆJOLFK YRUKHU]XVHKHQ GDVV VR YLHOH 'LQJH JOHLFK]HLWLJ JXW IXQNWLRQLHUHQ Heuser: Im laufenden Jahr hinkt der Fonds jedoch merklich hinterher. Müssen sich Investoren Sorgen um Dirk Enderlein und seinenAnsatzmachen? Enderlein: :HQQ 6LH PLFK GDPLW IUDJHQ RE ZLU YRP ELVKHULJHQ (UJHEQLV LP ODX IHQGHQ -DKU HQWWÌXVFKW VLQG NDQQ PHLQH $QWZRUW QXU -D ODXWHQ $EHU PDFKH LFK PLU GHVKDOE 6RUJHQ" 'DV QLFKW DXFK ZHQQ PLU GDV 5HVXOWDW QDWĞUOLFK QLFKW JHIÌOOW XQG XQVHU JHVDPWHV 7HDP H[WUHP GDUDQ DUEHLWHW GDV ZLHGHU ]X ÌQGHUQ :HQQPDQ ODQJH LP 3RUWIROLRPDQDJHPHQW DUEHLWHW » Einige unserer Aktien aus dem Verteidigungs- bereich waren ursprüng- lich Small Caps und sind inzwischen zu Mid oder Large Caps geworden. « Dirk Enderlein, Wellington Management 76 fondsprofessionell.de 2/2026 MARKT & STRATEGIE Fondsmanager im Kreuzverhör | Dirk Enderlein | Wellington Management FOTO: © NIGEL DICKINSON FÜR FONDS PROFESSIONELL KREUZ VERHÖR