FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

den Convertible-Manager in der Regel ansteuern. Eine aktuelle Analyse des Vermögens- verwalters Schroders über einen Zeitraum von 30 Jahren verdeutlicht die attraktiven Risiko-Rendite-Eigenschaften. Demnach haben Convertibles in steigenden Märk- ten 81 Prozent der Aufwärtsbewegung von Aktien nachvollzogen, in fallenden Märkten dagegen nur 60 Prozent der Abwärtsbewegung. „Damit schlagen die Papiere eine Brücke zwischen klassischen Anleihen- und Aktieninvestments“, sagt Schroders-Fondsmanager Dorian Carrell. Etwas zurückhaltender ist Pascal Kiel- kopf, Analyst bei HQ Trust. Er warnt davor, die Wandler als Allheilmittel zu sehen. In einer Analyse über 15 Jahre hat er die Entwicklung von Wandelanleihen mit der eines 60/40-Mischportfolios ver- glichen und ist dabei zu dem Ergebnis gekommen, dass beide exakt dieselbe Rendite lieferten. Allerdings gaben die Wandlerportfolios aufgrund ihres High- Yield-Charakters gerade in konjunkturel- len Schocks wie 2022 besonders deutlich nach, da Hochzinsanleihen dann meist unter Druck kommen. Attraktive Mischung Die Aussichten stufen die meisten Experten gleichwohl sehr gut ein. So auch Aramea-Portfoliomanager Zimmer. „Die Aktienmärkte dürften in den kom- menden Jahren maßgeblich durch das Thema künstliche Intelligenz beeinflusst werden, und das Umfeld für Wachstums- titel ist konstruktiv“, sagt er. Gerade hier sei der Wandelanleihenmarkt besonders interessant, schließlich stammten viele der Emittenten aus strukturellen Wachstums- bereichen wie KI-Infrastruktur, Halbleiter, Clouddiensten, Software oder Energie­ versorgung. Im Portfolio können Convertibles ver- schiedene Rollen einnehmen. Für Aktien- anleger bieten sie eine Möglichkeit, ihr Aktienengagement auf eine defensivere Art abzubilden. Für Anleiheninvestoren sind sie wiederum eine chancenorientierte Ergänzung der Rentenallokation. Wirk- lich in Aktien gewandelt wird eine Wan- delanleihe im Fonds übrigens nur selten. Steigt die Aktie stark und der Wandler wandert weit ins Geld, verkaufen Port­ foliomanager das Papier meist vor der Fäl- ligkeit mit Gewinn. JOCHEN HÄGELE FP Wandler im Fondsmantel Volumen Laufende Performance p.a. in % Fondsname KVG ISIN Auflage (in Mio. EUR) Kosten (in %) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre SPDR FTSE Global Convertible Bond UCITS ETF SSGA Europe IE00BDT6FP91 23.05.18 2.812,2 0,55 24,35 14,50 4,86 UBAM– Global Convertible Bond UBP AM LU0940716078 23.08.13 244,8 1,56 19,30 11,42 2,04 BNP Paribas Global Convertible Classic BNP Paribas LU0823394852 09.09.04 922,6 1,61 21,05 10,62 2,93 Bantleon Global Convertibles Investment Grade Bantleon LU1089177338 31.07.14 883,6 0,85 15,02 9,78 4,47 Fisch Convertible Dynamic Fund Universal Investment LU2049586535 02.09.19 88,4 1,69 19,30 9,50 1,12 UBS – Convert Global UBS AM LU0358423738 26.08.06 5.035,8 0,94 15,39 9,25 2,82 Aramea Global Convertible Hansainvest DE000A14UWX0 04.01.16 14,2 1,35 14,71 8,57 2,98 AusgewählteWandelanleihenfonds, sortiert nach 3-Jahres-Performance. Quelle:Morningstar,FONDSprofessionell|Stand:17.8.2026 » Das Umfeld für Wachstumstitel ist konstruktiv. « Daniel Zimmer, Aramea 142 fondsprofessionell.de 3/2026 MARKT & STRATEGIE Wandelanleihen FOTO: © PHILIPPE RAMAKERS I HQ TRUST, FISCH ASSET MANAGEMENT Stefan Meyer, Fisch Asset Management: „Höhere Zinsen veranlassen Emittenten dazu, attraktivere Kupons anzubieten.“ Pascal Kielkopf, HQ Trust: „Der Reiz vonWandel- anleihen liegt vor allem in ihrer Geschichte: Kupon- zahlungen plus Aktienchance klingt sehr attraktiv.“