FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT D ie langfristigenWachstumstreiber sindbreit diversifiziert und aus unserer Sicht intakt – nicht nur ein einzelnes Thema. Weltweit steigt der Investitionsbedarf in Stromnetze, Wasser­ infrastruktur, Verkehrswege und Kommunika­ tionsnetze. Gleichzeitig sorgen Digitalisierung, Elektrifizierung und der Ausbau erneuerbarer Energien für zusätzlichen Kapitalbedarf. Megatrends sind kein Selbstläufer Infrastruktur ausschließlichüber einzelneTrends wie KI oder Rechenzentren zu definieren, ist wenig sinnvoll. Solche Entwicklungen können zwar zusätzlicheNachfrage erzeugen, sind aber nicht automatisch attraktive Investments. Der starke Anstieg und anschließende Einbruch vie­ ler Aktien aus dem Bereich erneuerbare Ener­ gien zeigt aus unserer Sicht sehr deutlich: Ein langfristigerTrend ist nicht automatischeingutes Investment. Erfolgreiches Investieren in Infra­ strukturbeginnt nichtmit einemMegatrend, son­ dern mit einer nüchternen Analyse der Risiken. Infrastruktur ist keineswegs risikofrei: Regulato­ rischeEingriffe, politischeEntscheidungen, tech­ nologische Veränderungen oder Fehlentwick­ lungen einzelner Projekte können die Erträge erheblich beeinflussen. Bewertung schlägt Narrativ Letzten Endes geht es umdie Bewertung. Infra­ struktur ist einsehr stabilerAsset-Bereich–aber der Preis, den man dafür bezahlt, ist entschei­ dend. Deshalb investieren wir ausschließlich in gelistete Unternehmen mit planbaren Einnah­ men. Nicht jede Infrastruktur ist gleich. Wir kon­ zentrieren uns auf Bereiche, in denen wir eine hohe Visibilität der Erträge haben – monopol­ ähnliche Strukturen, regulierte oder langfristig vertraglichabgesicherteErlöseundeineweitge­ hende Inflationsbindungder Cashflows. Das sind regulierte Strom-, Gas- undWassernetze, Maut­ straßen, Flughäfen sowiemonopolartige Schie­ nen- bzw. Telekommunikationsnetze. Qualität vor Quantität Statt möglichst viele Infrastruktursegmente abzudecken, setzenwir auf einen konzentrierten Auswahlprozess: Wir investieren dort, wo FundamentaldatenundBewertung überzeugen. Aktuell sehen wir insbesondere in Europa attraktive Chancen. Viele regulierte Versorger profitieren dort von steigenden Investitionen in Stromnetze und Elektrifizierung, werden aber weiterhinmit deutlichenBewertungsabschlägen gehandelt. Der Markt bezeichnet diese Unter­ nehmen häufig als langweilig – wir sehen das anders. Diese Unternehmen wachsen, inves- tieren massiv und bieten gleichzeitig attrak­ tive Bewertungen. Gerade weil Infrastruktur kein einheitliches Anlageuniversum ist, halten wir einen aktiven Investmentansatz für unver­ zichtbar. Unser Ziel ist Kapitalerhalt und risiko­ adjustierte Erträge über Marktzyklen hinweg – durch eine sehr selektive Titelauswahl. Warum Selektion bei Infrastruktur über den Anlageerfolg entscheidet Infrastruktur profitiert von langfristigen Investitionsprogrammen in Energie, Digitalisierung und Verkehr. Doch dieser Rückenwind allein reicht nicht aus. Entscheidend sind die Qualität der Geschäftsmodelle und die Bewertung. BeidiesemArtikelhandeltessichumeineMarketinginformation,die reinzu InformationszweckendientunddabeikeineAnlageempfehlungundkeinAngebotzumKaufvonLazard AssetManagement (Deutschland)GmbH („LAM“)darstellt. |DieWertentwicklung inderVergangenheit istkeinzuverlässiger Indikator fürzukünftigeErgebnisse.Anlegersolltensich bewusstsein,dassderWertvonAnlagenund ihreErträgenichtgarantiertwerdenkönnenundaufgrundvonBewegungenaufdemBörsenmarktsowohlfallenalsauchsteigenkönnen. EsbestehtdieGefahr,dasssiebeieinemVerkaufwenigerzurückerhalten,alssieursprünglich investierthaben. |KopiendesvollständigenProspekts,desrelevantenKey Information DocumentfürPackagedRetailand Insurance-based InvestmentProducts(PRIIPsKID)sowiedesletztenBerichtsundderletztenJahresabschlüssesindaufAnfrage inenglischerSpra- cheundgegebenenfalls inanderenSprachenunterderuntenangegebenenAdresseoderunterwww.lazardassetmanagement.comerhältlich.|DerLazardGlobalListed Infrastructure EquityFund isteinTeilfondsvonLazardGlobalActiveFundsplc,eineroffenen InvestmentgesellschaftmitvariablemKapital,diealsDachfondsmitgetrennterHaftungzwischenTeil- fondsmitbeschränkterHaftungstrukturiert istundvonderCentralBankof IrelandalsOGAWzugelassenundreguliertwird.| Investorenundpotenzielle InvestorensolltendieRisiko- warnungen imProspektund imrelevantenPRIIPSKID lesenundbeachten.LazardFundManagersLimitedbehältsichdasRechtvor,diesenFonds jederzeitundohneVorankündigung ausdemVertriebzunehmen.|DerFondswirdaktivgemanagt.|NURFÜRPROFESSIONELLEANLEGER.|DeutschlandundÖsterreich:DieLazardAssetManagement(Deutschland)GmbH, NeueMainzerStraße75,60311FrankfurtamMain, ist inDeutschlandvonderBaFinzugelassenundreguliert.DieZahlstelle inDeutschland istdieLandesbankBaden-Württemberg,Am Hauptbahnhof2,70173Stuttgart,dieZahlstelle inÖsterreich istdieUniCreditBankAustriaAG,Rothschildplatz1,1020Wien. Kontakt Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Straße 75 60311 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/50 60 61 89 Internet: lazardassetmanagement.com Fondsdaten Lazard Global Listed Infrastructure Equity Fund – A Dist EUR Hedged Rechtsform: OGAW (UCITS) ISIN: IE00B4552M33 Volumen: 2,6 Mrd. EUR* Auflagedatum: 27.2.2012 Erträge: ausschüttend Gebühren: 0,85% p.a. Fondsmanager: Bertrand Cliquet + Team Firmenporträt Seit Jahrzehnten verwaltet Lazard Asset Management Anlageportfolios und bietet Anlageberatung für insti- tutionelle und private Anleger auf der ganzen Welt. Als globalesUnternehmenmitzirka1.200Mitarbeiternope- rierendieAsset-Management-EinheitenvonLazardder- zeit aus mehr als 20 Ländern. Unsere etwa 400 Invest- mentexpertenverwalten249MilliardenEuro**für insti- tutionelle und private Anleger in einem breiten Spek- trumglobaler, lokalerund länderspezifischerStrategien – sowohl in traditionellen als auch alternativen Anlage- formen – in börsennotierten Aktien und Renten. *Stand: 15.8.2026 **Stand: 30.6.2026 Andreas Rau Third Party Distribution Germany INFRASTRUKTURAKTIEN ANZEIGE FOTO: © MARTIN JOPPEN | LAZARD ASSET MANAGEMENT (DEUTSCHLAND) GMBH