FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

überzeugende, langfristige Anlagemög- lichkeiten“, fasst Jochen Reith, Head of Capital Markets für den deutschsprachi- gen Raum bei Patrizia, die Ergebnisse der Befragung zusammen. 2022 und 2023 zog die Anfangsrendite von Wohnungsinvest- ments in den sieben größten Wohnungs- märkten Deutschlands stark an und blieb seither auf vergleichsweise hohem Niveau (siehe Grafik unten rechts). Chronologie der Pleiten Angesichts der Negativmeldungen der vergangenen drei Jahre erstaunen die Zuversicht großer Investoren und die sta- bilen Renditen: Im Sommer 2023 ging die Immobiliensparte der Project-Gruppe in die Insolvenz, Vermögensanlagen der One Group gerieten Ende 2023 in Schieflage. Im Frühjahr 2024 meldete der Anbieter von Wohninvestments DII Insolvenz an. Freilich muss man berücksichtigen, dass diese Anbieter ihren Schwerpunkt auf die Projektentwicklung gelegt hatten, die anderen Risiken ausgesetzt ist als die Bewirtschaftung von Bestandsimmobi- lien. Kurz darauf, im Juni 2024, kam es aber zu einer spektakulären Abwertung des Portfolios des offenen Immobilien- fonds Uniimmo Wohnen ZBI um zirka 17 Prozent, und im Januar beziehungs- weise im März dieses Jahres setzten die beiden Wohnimmobilienfonds Wert- grund Wohnselect D und Fokus Woh- nen Deutschland (Industria Immobilien) die Rücknahme von Anteilen aus. Das Geschäftsmodell der drei Wohnungsfonds » Ein strukturell geringes Angebot, die demografische Entwicklung und der Bedarf an modernen Wohnimmobilien schaffen überzeugende, langfristige Anlage- möglichkeiten. « Jochen Reith, Patrizia 202 fondsprofessionell.de 3/2026 SACHWERTE Wohnungsinvestments FOTO: © ANKE ILLING | CBRE, MICHAEL KEINESPEL | SAVILLS Erstarrung Handelsaufkommen im deutschen Wohnungsmarkt 1 1 EswurdenausschließlichTransaktionenmitmindestens50Wohneinheitenberücksichtigt.| 2 DasTransaktionsvolumen2021wargetrieben durchdieÜbernahmederDeutscheWohnendurchVonovia imWertvon22MilliardenEuro. Quelle:CBREResearch 0 10 20 30 40 50 60 Q2 2026 2025 2024 2023 2022 2021 2 2020 Mrd. Euro Transaktionsvolumen 20,4 Mrd. Euro 3,6 Mrd. Euro 49,1 Mrd. Euro Niveautransformation Anfangsrendite deutscher Wohnungsinvestment Mit Spitzenrendite sind die Anfangsrenditen vonWohnungen höchster Qualität in den besten Lagen der deutschen Top-7-Städte gemeint. Quelle:JLL 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 2,0 % 2,5 % 3,0 % 3,5 % 4,0 % 2026 2025 2024 2023 2022 2021 2020 Spitzenrendite in Prozent 2,49 % 4,19 % Stefan Wilke, CBRE: „Mehr Investoren prüfen aktiv Opportunitäten, und die Preisvorstellungen nähern sichwieder an.“ Marcus Kemmner, Wertgrund Immobilien: „Rückgaben sind nicht automatisch ein Urteil über die Qualität der Immobilien.“