FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

lich geringer als bei Übertragungen von Fondsbeständen“, ergänzt Mertens. Auf der anderen Seite müssen sich gewerbliche Vermittler laut Mertens darü- ber im Klaren sein, dass der Finanzport- folioverwalter den Vertrag mit ihnen jederzeit kündigen kann. Das gelte auch bei einem neuen Strategieberater. Mit- unter müsse der Vermögensverwalter sogar kündigen, etwa wenn der neue Berater nicht über die nötige Sachkunde verfügt, so der Jurist. „Bestandsschutz“ Die Experten beruhigen aber direkt wieder. „Viele dieser Beratungs- und Betreuungsverträge enthalten auch Klau- seln, mit denen die Kundenbeziehungen des Vermittlers geschützt werden“, sagt Küppers. Zudem gelte das allgemeine Zivilrecht. Paragraf 241 Bürgerliches Gesetzbuch etwa bestimmt, dass Vertrags- partner gegenseitig aufeinander Rück- sicht nehmen müssen. So einfach könne der Vermögensverwalter den Verkauf der Ansprüche nicht verhindern oder blockie- ren. Hinzu kommt ein weiterer Grund: „Wenn sich herumspricht, dass ein Ver- mögensverwalter die Beraterverträge ohne einen sehr triftigen Grund kündigt, wird kein Vermittler mehr mit ihm zusammen- arbeiten wollen“, meint Küppers. Einzelunternehmer Aufpassen muss man aber auch, wenn der gewerbliche Berater einer White-Label- VV-Strategie ein Einzelunternehmer ist und keine Kapitalgesellschaft hat: „In diesem Fall ist der Einzelunternehmer im Vertrag mit dem Finanzportfoliover- walter die beratende und zuführende Per- son. Bei der Bestandsübertragung an den Nachfolger tritt der Käufer des Bestands in die Vergütungsvereinbarung zwischen dem ursprünglichen Vermittler und dem Finanzportfolioverwalter ein und ersetzt GLHVHQ LQ GHU +RȬQXQJ GDGXUFK GLH Vergütungsansprüche übernehmen zu können“, führt Grimm aus. Der Eintritt des Nachfolgers in die Vergütungsverein- barung ist allerdings eine Vertragsände- rung, die nicht einfach so einseitig erklärt werden kann. Das Wertpapierinstitut müsste einer Übertragung der Vergü- tungsansprüche aus dem Vertrag deshalb möglicherweise explizit zustimmen. „Der Vermögensverwalter kann den Verkauf folglich unter bestimmten Bedingungen blockieren – einfach, indem er nichts unternimmt. Es kommt hier sehr auf den genauen Wortlaut im Vertrag zwischen dem Vermögensverwalter und dem Ver- mittler an“, so Grimm weiter. Bei einer Kapitalgesellschaft besteht das Problem nicht: Die Gesellschaft bleibt der Vertrags- partner des Vermögensverwalters, egal wem die Gesellschaft gehört. Wirklich praxiserprobt ist das alles noch nicht, denn die White-Label-Modelle nehmen erst langsam Fahrt auf, wie die oben genannte Zahl der Berater zeigt. Daher gibt es kaum Erfahrungswerte zu den angesprochenen möglichen Risiken. Delrieux, der bereits White-Label-Vermö- gensverwaltungen übernommen hat, hatte aber keine Probleme. Poolanbindung Bestandskäufer weisen noch auf ein organisatorisches Hindernis hin, das man wegen der engen Verbindung der Finanz- portfolioverwalter mit einem Pool zumin- dest im Auge behalten muss. „Ein Ver- mittler sollte darauf achten, dass er Anbin- dungen an den Maklerpool und den dazugehörigen Vermögensverwalter hat“, rät Marco Kantner, Vorstand der Infos AG, die Bestände aufkauft. „Ist das nicht der Fall, müsste jeder Anleger den Vermö- gensverwaltungsvertrag kündigen und das Geld wieder bei einem anderen anlegen, mit dem der Vermittler zusammenarbei- tet.“ Darum ist klar, dass sich ein Ver- mittler in diesem Fall wohl dem Pool des abgebenden Maklers anschließen wird, auch wenn das bedeutet, dass er dann eine weitere Anbindung in seinen Syste- men managen muss – was viele eigentlich nicht wollen. Ein wenig Kritik kann sich Kantner daher nicht verkneifen: „White-Label-Ver- mögensverwaltungen sind sicherlich ein probates Mittel für Maklerpools, Bestände im eigenen Konzern zu halten.“ JENS BREDENBALS FP 288 fondsprofessionell.de 3/2026 VERTRIEB & PRAXIS Vermögensverwaltung FOTO: © REUSS PRIVATE HOLDING AG, BOERSE STUTTGART DIGITAL VENTURES Christoph Küppers, Reuss Private: „Viele dieser Verträge enthalten Klauseln, mit denen die Kunden- beziehungen des Vermittlers geschützt werden.“ René Delrieux, DTFH Deutsches Fondshaus: „Bei solchenWhite-Label-VVwerden durchaus Faktoren zwischen drei und vier aufgerufen.“