FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

Das wirft die Frage nach dem „Wann“ auf. TrägtderVergleichmitderFinanzkrise2008, alszwischenBearStearnsundderLehman- Pleite rundanderthalbJahre lagen? Schrieber : Wir gehen jedenfalls nicht von einer Art Tagescrash wie 1987 aus, die Ent- wicklung wird sich auch diesmal eher in Kaskaden vollziehen. Die Frage ist, wann welcher Dominostein kippt und eine Welle auslöst. Zwischen dem Erkennen eines Problems und seiner vollen Abarbei- tung dürfte auch diesmal eine gewisse Zeit vergehen. Daher ist der Vergleich mit 2007/2008 schon richtig. Das bedeutet, dass wir den Tiefpunkt in etwa eineinhalb bis zwei Jahren sehen dürften. Aber wo wird der Schmerz einer solchen Korrektur amehestensichtbarwerden? Leber: Eher im Bereich Private Equity und Private Debt als bei an öffentlichen Börsen gehandelten Wertpapieren. Die Banken sind aus vielen großen Finanzierungen ausgestiegen, weil sie so reguliert wurden, dass sie keine großen Tickets mehr über- nehmen dürfen. Die Überinvestitionen laufen jetzt über die Privatmärkte, oft voll- kommen undurchsichtig und unreguliert, Blue Owl Capital war da ein entsprechendes Beispiel. Wie stark das früher oder später auf die öffentlich gehandelten Märkte durch- schlägt, kann niemand mit Sicherheit sagen. Wir haben in drei Fonds vorsorglich bewusst Volatilität hinein- gekauft, weil das schon 2008 der große Ertrags- bringer war. Steigt die Vola, wirkt das wie ein Gegenge- wicht zu fallenden Kursen. Acatis hat sich früh den Namen „Altersvorsorgede- pot“ für seinen ersten ETF gesichert, obwohl damals politisch noch gar nichts entschieden war. Wie kommt man auf so eine Idee? Leber: Ich hatte bereits 2019 darüber nach- gedacht, dass es bessere Lösungen für die Altersvorsorge als die vorhandenen geben müsse. Und habe es als eine Bringschuld betrachtet, aufzuschreiben, wie eine ideale Lösung aus meiner Sicht aussehen könnte. Daraufhin haben wir einige Grundprin- zipien skizziert und die Bezeichnung „Altersvorsorgedepot“ auf unserer Website hinterlegt. Ein Mitarbeiter der Sparkasse Essen brachte das Thema ins FDP-Pro- gramm ein, auf diesemWeg wanderte die Grundidee nach Berlin. Später habe ich das Konzept im Arbeitskreis Altersvor­ sorge des Wirtschaftsrats vorgestellt, Fried- rich Merz saß damals direkt neben mir. Wie das Thema jetzt am Ende beschlos- sen wurde, finde ich großartig. Es wird Deutschland mit Sicherheit verändern. Aberwarumsollteausgerechnet IhrAlters- vorsorgedepot-ETF als Basisinvestment interessant sein? Schrieber : Unser USP liegt in der Kom- bination aus aktivem Management und künstlicher Intelligenz. Die KI greift auf alles zu, was wir bereits aktiv im Fonds- management umgesetzt und optimiert haben. Wir haben die Verwaltungsver- gütung von 0,6 auf 0,3 Prozent gesenkt, damit der ETF auch im geförderten Standarddepot Platz hat, das eher simpel bleiben wird. Im freien Depot wird man mehr Chancen nutzen können, etwa mit einem Turbo wie unserem Fonds Datini Valueflex. Insgesamt agieren wir bei dem Thema nicht ganz so „overhyped“ wie manch andere, die vorpreschen. Aber eben auch nicht ganz so zurückhaltend, wie das noch bei einer Vielzahl der Bran- chenteilnehmer der Fall ist. Wird Ihr Angebot denn aus- schließlichaushauseigenen Produkten bestehen, oder kommen auch Fremdfonds hinein? Schrieber : Grundsätzlich wollen wir mit eigenen Produkten arbeiten. Am Ende sind wir ein Fonds- manager, der seine Pro- dukte platzieren muss. An Stellen, an denen es sinn- voll erscheint, ein oder zwei Angebote eines Ver- triebspartners aufzuneh- men, werden wir uns dem sicher nicht verweigern. Im Hintergrund der Abwick- » Die Frage ist, wann welcher Dominostein kippt und eine Welle auslöst. Zwischen dem Erkennen eines Problems und seiner vollen Abarbeitung dürfte auch diesmal eine gewisse Zeit vergehen. « Thorsten Schrieber, Acatis VERTRIEB & PRAXIS Hendrik Leber + Thorsten Schrieber | Acatis 372 fondsprofessionell.de 3/2026 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH FÜR FONDS PROFESSIONELL Harter Einschnitt Absatz und Vermögen der Acatis-Publikumsfonds Nachdemsich der Vermögensverwalter imFebruar 2024 plötzlich vomGané-Duo Uwe Rathausky und HenrikMuhle getrennt hatte, das den Flaggschifffonds Acatis Value Event erfolgreich verantwortet hat, zogen Anleger viel Geld ab. Quelle:Morningstar -1.500 -1.200 -900 -600 -300 0 300 600 900 Nettomittelaufkommen (Quartal) in 0,0 2,4 4,8 7,2 9,6 12,0 Volumen (Quartalsende) in Mr ’26 I ’25 I I I I I ’20 I I I I ’16 7,0 Registrie- rungen -1.217,7 -555,4 +505,0 10,6 Mrd. Euro 8,1 2,2 Volumen (Quartalsende) Nettomittelaufkommen (Quartal) Mrd. Euro Mio. Euro