FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

W er die Finanzberichterstattung in sozia- len Medien zum Thema Verschuldung verfolgt, muss nervös werden: Die weltweite Ver- schuldung von Staaten, Unternehmen und auch von privatenHaushalten liegt auf Rekordniveau. 'DUDXVZLUGKÌXljJ DEJHOHLWHW GDVV 6WDDWVEDQNURWWH XQG +\SHULQijDWLRQ YRU XQV OLHJHQ :HLO PDQ LQ der Finanzberatungmit solchen Sorgen konfron- tiert wird, ist es empfehlenswert, sich seriös mit demThema zu befassen. Als Quellen dafür sollte man nicht Youtube-Experten wählen, sondern HUQVW ]X QHKPHQGH ,QVWLWXWLRQHQ :HU QDFK ]XYHUOÌVVLJHQ )DFKOHX - ten sucht, wird etwa beim Institute of International Finance fün- dig. Der internationale Dachverband der Finanzwirtschaft publi- ziert quartalsweise den Global Debt Monitor. Analysiert werden dafür die Verbindlichkeiten von Staaten, Banken, Unternehmen und Haushalten. Ein Blick in den jüngsten Bericht, der den Stand amEnde der ersten Quartals 2026 berücksichtigt, zeigt tatsächlich eine Beschleunigung der Schuldenproblematik. Zwischen Ende 2025 und Ende März 2026 erhöhte sich die Schuldenlast von 348 auf 353 Billionen US-Dollar. Interessant ist aber nicht die absolute =DKO VRQGHUQ GLH 5HODWLRQ ]XU JOREDOHQ:LUWVFKDIWVOHLVWXQJ 'HU - ]HLW OLHJW GHU:HUW EHL 3UR]HQW ł 7HQGHQ] VWDJQLHUHQG (EHQIDOOV KLOIUHLFK EHL GHU %HXUWHLOXQJ GHU 3UREOHPDWLN LVW GHU *OREDO )LQDQ - FLDO 6WDELOLW\ 5HSRUW GHV ,QWHUQDWLRQDOHQ:ÌKUXQJVIRQGV GHU ]ZHL - PDO MÌKUOLFK DNWXDOLVLHUW ZLUG $XFK GHU ,:) VHW]W GLH 6FKXOGHQ LQ ein Verhältnis zur gesamtwirtschaftlichen Situation. Und schließ- lich sollte man das Schuldenmonitoring der Bank für Internatio- nalen Zahlungsausgleich kennen. Ihr Quartalsbericht versucht, die Dynamik der Marktlage zu erfassen. Eine Einordnung der Schul- den ist nur möglich, wennman sie in Kombinationmit der Liqui- ditätslage (Kreditvergabe der Banken, Leitzinsen etc.), der Entwicklung der Asset-Märkte (Immo- ELOLHQ $NWLHQ 5RKVWRȬH VRZLH GHU:HFKVHONXUV entwicklung betrachtet. Versucht man die Einschätzung der „echten“ Experten auf einenNenner zubringen, sieht der so aus: Staaten gehen nicht bankrott, weil die Schul- GHQTXRWH HLQHQ lj[HQ 3UR]HQWVDW] GHV %,3 ĞEHU - steigt, sondernwenn niemandmehr bereit ist, fäl- lige Anleihen zu verlängern, oder wenn die Zins- last die Staatseinnahmen frisst. Die Schuldentrag- IÌKLJNHLW YRQ1DWLRQHQKÌQJW YRPUHDOHQ:DFKVWXPXQGGHU'HPR - JUDljH DE /LHJW GDV QRPLQDOH :LUWVFKDIWVZDFKVWXP KĆKHU DOV GLH Anleihenzinsen, kann sich eine Schuldenquote stabilisieren. Das 3UREOHPGHV:HVWHQV 'LH %HYĆONHUXQJ DOWHUW GDV:DFKVWXP VLQNW ł XQG GLH =LQVHQ VWHLJHQ 'DV PXVV DEHU QLFKW ]XP.ROODSV IĞKUHQ 6WDWW PLW Ľ:ÌKUXQJVUHIRUPHQĺ LVW PLW ĽljQDQ]LHOOHQ 5HSUHVVLRQHQĺ ]X UHFKQHQ ,QGHP PDQ GLH =LQVHQ XQWHU GHU ,QijDWLRQVUDWH KÌOW institutionelle Anleger zum Kauf von Staatsanleihen zwingt und eventuell Kapitalverkehrskontrollen einführt, bleibt die Situation XQWHU .RQWUROOH %HUDWHU VROOWHQ GDKHU QLFKW :HOWXQWHUJDQJVV]HQD - rien diskutieren, sondern Klienten für das wahrscheinlichere Sze- QDULR ZDSSQHQ HLQH :HOW QLHGULJHUHU 5HDOUHQGLWHQ LQ GHU VROLGH Sachwertinvestments und aktives Liquiditäts- und Laufzeiten- management über die Rendite entscheiden. Gerhard Führing Mamdouh El-Morsi Gerhard Führing, Mamdouh El-Morsi Schulden berge Die Sorgen angesichts der weltweit rekord- hohen Schuldenstände wachsen. Wie groß ist die Gefahr von Staatsbankrotten tatsächlich? 4 fondsprofessionell.de 3/2026 MEINUNG Brief der Herausgeber FOTO: © MARLENE FRÖHLICH | MARLENE.AT