SACHWERTE SPEZIAL, Sonderausgabe 2022

Bricht die Einnahmenseite weg, helfen auch die konzeptionellen Vorzüge nicht, die Sachwertinvestments sonst auszeich- net: die Langfristigkeit ihrer Geschäftsmo- delle etwa oder die Kostenersparnis, die dadurch entsteht, dass keine Liquidität vorgehalten werden muss, um kurzfristig handelbar zu sein. Krisenprävention Sachwerte allein können natürlich kei- nen ausreichenden Krisenschutz darstellen. Es wird immer auf eine Kombination aus liquiden und illiquiden Bestandteilen an- kommen, ein Vermögensportfolio gegen Krisen zu rüsten. Die Frage, ob denn Sach- werte generell krisenfester seien als liquide Anlagen, stieß folglich bei einer Umfrage von FONDS professionell unter Finanz- vertrieben und Vermögensberatern auf ein differenziertes Echo. Sehr viel deutlicher fällt das Bekenntnis zu Sachwerten als Abwehrmittel aus, wenn es um spezifizierte Krisen geht. Im Jahr drei der Covid-19-Pandemie setzt sich die Erkenntnis durch, dass sich Sachwertin- vestments während Corona insgesamt gut geschlagen haben, und große Einigkeit besteht bei der Frage, ob man sich mit Sachwerten gegen die Inflation wappnen kann. „Sachwertanlagen sind das einzig sinnvolle Instrument, um sich vor Inflation zu schützen“, sagt nicht nur Helmut Schulz-Jodexnis, Prokurist beim Vertriebs- spezialisten Jung, DMS & Cie. Die größte Krise steht uns allerdings noch bevor: die Veränderung des Klimas. Angesichts des dringenden Handlungs- bedarfs und des Beitrags, den die gesamte Finanzindustrie – nicht nur der Sachwert – hier leisten kann, erscheint die völlig un- verständliche Nomenklatur nachhaltiger Finanzprodukte bizarr. Zukunftsweisender ist hier eine Novellie- rung des KAGB im Rahmen des Fonds- standortgesetzes, die erstaunlicherweise bisher kaum Berücksichtigung fand. Sie ermöglicht, Infrastrukturinvestments – und darunter fallen wesentlich auch erneuer- bare Energien – als offene Sondervermö- gen aufzulegen, vergleichbar dem offenen Immobilienfonds. Immerhin: Ein erstes Produkt entsteht gerade. TILMAN WELTHER FP Corona-Pandemie, gestörte Lieferketten, Inflation, Zinswende: In den vergangenen Jahren war noch mehr Krise als sonst schon. Die größte Herausforderung, der Klimawandel, kommt noch auf uns zu. Sachwertinvestments können diese Krise sicherlich nicht lösen, aber bei ihrer Bewältigung helfen. » Sachwert- anlagen sind das einzig sinnvolle Instrument, um sich vor Inflation zu schützen. « Helmut Schulz-Jodexnis Jung, DMS & Cie. Krisenlehren Wenn uns Krisen eines lehren, dann das, dass sie uns nicht lehren, die nächste Krise nicht mehr entstehen zu lassen. Es ist wohl ein wesentlicher Teil dessen, was eine Krise ausmacht, dass sie bisherige Erklärungsmuster – auch die in früheren Krisen mühsam errungenen – aushebelt. Nach der Krise ist vor der Krise. Sachwertinvestments waren ihrerseits des Öfteren Gegenstand von Krisen, Skandalen und Pleiten. Ausgerechnet sie sollen jetzt inmitten einer Vielzahl gleichzeitig ausge- brochener Krisen einen Beitrag zur Stabi- lisierung von Vermögensportfolios leisten? Der Markt der Sachwertinvestitionen hat durch das KAGB viel regulatorische Sicher- heit gewonnen. Seit seiner Inkraftsetzung vor acht Jahren ist kein Emissionshaus und kein nach dem neuen Standard aufgelegter Fonds mehr in die Insolvenz gegangen. In den Jahren davor war das anders, und das liegt nicht nur daran, dass das Marktumfeld in jüngster Zeit ausgesprochen günstig war. Die Trans- parenz der Produkte und ihrer Anbieter hat durch strengere Reportingauflagen zugenommen, und die Einführung einer externen Verwahrstelle hat ein offenbar funktionstüchtiges System von „Checks and Balances“ eingeführt. Vorzüge von Sachwertinvestments beste- hen unter anderem in ihren langfristigen Geschäftsmodellen mit Kalkulationen, die über längere Zyklen Bestand haben müs- sen, als die meisten Krisen andauern. Damit sind sie zwar nicht vor Krisen aller Art gefeit, aber besser auf sie vorbereitet. Ihr Tilman Welther | Leiter Sachwerte Editorial fondsprofessionell.de 3/2022 15 FOTOS: © KONSTANZE GRUBER | STOCK.ADOBE.COM, FONDS PROFESSIONELL