FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2026

Erholung trotz Skepsis Auch europaweit stehen die Zeichen auf Erholung. Nach drei verhaltenen Jahren hat der europäische Markt 2025 einenWendepunkt erreicht: Buy-out-Volu- men und Exits legten kräftig zu (siehe *UDljN 'DV OLHJW XQWHU DQGHUHP GDUDQ dass sich die Zinsen auf einem normali- sierten Niveau eingependelt und sich die Preisvorstellungen von Käufern und Ver- käufern wieder angenähert KDEHQ Ľ'HU 0DUNW KDW VLFK im Jahr 2025 insgesamt stabi- OLVLHUW GDKHU VWLHJHQ GDV 7UDQV - DNWLRQV XQG ([LWYROXPHQ DQĺ IDVVW 6DOYDWRUH ,DFDQJHOR 3DUW - ner bei Amundi Alpha Asso- FLDWHV ]XVDPPHQ 'RFK GDV %LOG EOHLEW ]ZHL - schneidig: Es sind Megadeals MHQVHLWV GHU 0LOOLDUGHQPDUNH GLH GHQ 0DUNW WUDJHQ ZÌK - rend der Mid- und Small-Cap- Bereich verhalten bleibt. Nico $XHO 9RUVWDQG YRQ 0XQLFK 3ULYDWH (TXLW\ VLHKW HLQHQ NOD - UHQ 6HJPHQWHȬHNW Ľ,P /DUJH Cap-Bereich wirken die hohen =LQVHQ JOHLFK PHKUIDFK EUHPVHQG 'HXW - lich robuster zeigen sich die kleineren 6HJPHQWH ,P /RZHU 0LG 0DUNHW NRPPW deutlich weniger Fremdkapital zum Ein- VDW] GHU )RNXV OLHJW VWDUN DXI RSHUDWLYHU :HUWVWHLJHUXQJ IĞU GLH NOHLQHUH 8QWHUQHK - PHQ KÌXljJ PHKU XQG VFKQHOOHU KHEEDUHV Potenzial bieten.“ *OHLFKZRKO LVW GLH DNWXHOOH /DJH PLW GHU fragilen makroökonomischen Entwick- OXQJ XQG GHQ YRUKDQGHQHQ 8QVLFKHUKHL - WHQ IĞU GLH JDQ]H %UDQFKH QLFKW JDQ] HLQ - IDFK Ľ$OOHUGLQJV KDW VLFK IĞU GLH ,QGXVWULH fundamental nicht viel geändert: Priva- WHV .DSLWDO LVW LQ DOOHQ %UDQFKHQ IĞU GLH 8QWHUQHKPHQ ZHLWHUKLQ ZLFKWLJĺ EHWRQW 0DUNXV 3LPSO 0DQDJLQJ 'LUHFWRU EHL GHU Partners Group. Software as a Service Private-Equity-Fonds interessieren sich EHL LKUHQ ,QYHVWPHQWV LQVEHVRQGHUH IĞU 7HFKQRORJLH 0HGLHQ XQG 7HOHNRPPXQL NDWLRQ 8QWHUQHKPHQVVRIWZDUH PLW ., )ÌKLJNHLWHQ &\EHUVLFKHUKHLW XQG GLJLWDOH Infrastruktur erzielten zuletzt Premium- EHZHUWXQJHQ ZREHL DOOHUGLQJV GDV $XWR - matisierungstool „Claude Cowork“ von $QWKURSLF IĞU JURĕH 9HUXQVLFKHUXQJ EHL MHQHQ 8QWHUQHKPHQ VRUJW GLH Ľ6RIWZDUH as a Service“ anbieten. Einige sehen ihre 'LHQVWOHLVWXQJ LQIUDJH JHVWHOOW Exits Auch auf der Exit-Seite hat sich das Bild VWDUN YHUÌQGHUW 'DV ,32 )HQVWHU EOHLEW IĞU PE-Fonds in Europa weitgehend geschlos- VHQ XQG VWUDWHJLVFKH 8QWHUQHKPHQVNÌXIHU DJLHUHQ YHUKDOWHQ 'LH )ROJH 0HKU DOV GUHL Viertel des europäischen Exit-Volumens im ersten Quartal 2026 ent- ljHOHQ ODXW 3LWFKERRN DXI 9HU - käufe zwischen Investoren. Auch Continuation Funds VLHKH GD]X DXFK )21'6 SUR - IHVVLRQHOO 6HLWH und Secondaries gewinnen an Bedeutung. 'RFK QLFKW DOOH WHLOHQ GLH Sorge um die fehlenden Bör- sengänge: „Es ist zwar rich- WLJ GDVV HV QXU UHODWLY ZHQLJH Börsengänge in Europa gibt. $EHU GHU ,32 0DUNW LVW QLFKW DOOHV 'DV *URV GHU ([LWV ljQGHW RKQHKLQ DXĕHUKDOE GHU %ĆUVH VWDWW XQG KLHU VSLHOW GHU 0 $ 0DUNW LQ GHP VLFK GLH VWUDWH - fondsprofessionell.de 2/2026 219 FOTO: © HOFFOTOGRAFEN I BVK, AMUNDI Verschlossene Börse Private-Equity-Exitkanäle in Europa Der Beteiligungsverkauf innerhalb der Branche dominiert die Private- Equity-Exits. Der Ausstieg über die Börse ist selten. Quelle:Pitchbook|Stichtag:31.3.2026 0 100 200 300 400 500 2026 2025 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 Unternehmens- verkauf Börsen- gang Verkauf an anderen Fonds Mrd. Euro Ulrike Hinrichs, BVK: „Beteiligungskapital steht für Wachstum, Innovation und Transformation – gerade inwirtschaftlich schwierigen Zeiten.“ Salvatore Iacangelo, Amundi: „Der Sekundär- markt hat sich zu einemhilfreichen Liquiditätstool entwickelt und 2025 ein neues Allzeithoch erreicht.“