FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT D as Kapitalmarktumfeld bleibt auch zur Jah­ resmitte von hoher Unsicherheit geprägt. Nach Einschätzung des BlackRock Investment Institute stehen Anleger nicht mehr vor einem einzelnen Basisszenario, sondern vor mehreren möglichen wirtschaftlichen Entwicklungen, von einem von Künstlicher Intelligenz (KI) getriebe­ nen Wachstumsschub bis hin zu anhaltenden Engpässen bei Energie, Infrastruktur und Kapi­ tal. Diese „Polyfurcation“macht diePortfoliokon­ struktion anspruchsvoller. Der Ausblick zur Jahresmitte 2 hebt drei zentrale Themen hervor: • Erstens bleibt Künstliche Intelligenz ein lang­ fristiger Wachstumstreiber, insbesondere für Unternehmen, die kritische Infrastruktur wie Rechenzentren, Stromnetze oder Halbleiter bereitstellen. • Zweitens bietendiehöherenZinsniveauswie­ der attraktive Ertragschancen im Festzins­ bereich, vor allembei kurz- bismittelfristigen Anleihenund in ausgewähltenPrivate-Credit- Segmenten. • Drittens sollten Investoren über klassische Anlageklassen hinausblicken und sich stär­ ker auf Themen und Risiken konzentrieren, die sie abdeckenmöchten. In einemsolchen Umfeld gewinnen aktive ETFs anRelevanz. WährendpassiveETFs einen Index nachbilden, können Fondsmanager bei aktiven ETFs Positionen anpassen, Chancen nutzen und Risiken steuern, ohne auf die Vorteile des ETF-Mantels verzichten zu müssen. Entspre­ chend wächst ihre Bedeutung auch in profes­ sionell verwalteten Portfolios. Dabei sind insbe­ sondere drei Aspekte relevant: Aktive ETFs bie­ ten Zugang zu aktivem Portfoliomanagement in einem börsengehandelten Format, mit ihnen lassen sich Marktmeinungen schnell umsetzen, und sie eignen sich fürs Cash- und Liquiditäts­ management. Zinsumfeld bietet Möglichkeiten Insbesondere im Fixed-Income-Bereich eröff­ net das aktuelle Zinsumfeld aktiven Managern zusätzliche Möglichkeiten. In Zeiten, in denen Credit SpreadshistorischengsindunddieUnter­ schiede zwischen einzelnen Emittenten zuneh­ men, kann eine aktive Titelselektion helfen, Ren­ ditechancen zu identifizieren und Risiken gezielt zu steuern – so der BlackRock Ausblick. 3 Für professionelle Anleger bedeutet dies: Die Kombination aus einem anspruchsvolleren makroökonomischen Umfeld, attraktiveren Renditen an den Anleihenmärkten und zuneh­ mender Marktdivergenz spricht für einen fle­ xibleren Investmentansatz. Aktive ETFs verbin­ den professionelles Portfoliomanagement mit der Transparenz, Handelbarkeit und operativen Effizienz von ETFs und entwickeln sich damit zu einemwichtigenBausteinmoderner Portfolios. Aktive ETFs in volatilen Märkten Der BlackRockAusblick zur Jahresmitte 2026 1 beschreibt einMarktumfeld, das von höherenZinsen, geopolitischenRisikenund zunehmender Differenzierung geprägt ist. In dieser Situation rücken aktive ETFs als mögliche Ergänzung bestehender Portfolios stärker in den Fokus. 1,2,3 Quelle: BlackRock Ausblick zur Jahresmitte 2026, Juli 2026. | Risikohinweise: Kapitalanlagerisiko. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge kön- nen sowohl steigen als auch fallen und sind nicht garantiert. 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