FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

Erstrangig besichert Private Credit erfreut sich großer Beliebtheit als Anlageklasse, querte aber auch schon raue Fahrwasser. FONDS professionell stellt Angebote von zwei marktführenden Häusern vor. D er Private-Credit-Spezialist BF Capital erstellt halbjährlich einen Index, der die Stimmung am Private-Credit-Markt widerspiegelt. Fürs erste Halbjahr 2026 zeigte der Index einen Wert von 60,1, im zweiten Halbjahr liegt er mit 59,7 nur geringfügig darunter. Der Wert 50 zeigt eine neutrale Marktstimmung an. Rund 200 Fondsmanager aus der ganzen Welt mit einem Investitionsschwerpunkt auf Private Debt in Europa blicken also vor- sichtig optimistisch in die Zukunft. Die Finanzierungskonditionen hätten sich zugunsten der Kreditgeber verbessert, Fundraising und Kapitalzusagen seien nach wie vor stabil, und auch die Qualität der Kredite bleibe unverändert gut, lautet die Bilanz der BF-Capital-Analysten. Kein Stress „Die Ergebnisse unterstreichen, dass die Nachfrage nach Private-Debt-Finanzierun- gen weiterhin überwiegend von unterneh- merischem Wachstum und Investitions- aktivitäten geprägt wird und nicht von zunehmendemfinanziellemStress auf Kre­ ditnehmerseite“, sagt Michael Flad, Profes- sor für Finance & Entrepreneurship an der Hochschule Esslingen, der die Erstellung des Index wissenschaftlich begleitet. Seit der globalen Finanzkrise und einer stärkeren Regulierung der Banken wächst FONDS professionell liefert einen Überblick über aktuell in Zeichnung befindliche Sachwert-Investments für Privatanleger. PGIM Global Private Credit SCA Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Direktkredite an Unternehmen Rechtsform: Subfonds einer SCA-SICAV Währung: US-Dollar/Euro Fondsvolumen: 83 Millionen US-Dollar (Stand: August 2026) Struktur: semiliquider Private-Credit-Fonds Mindestbeteiligung: 25.000 US-Dollar SFDR-Kategorie: Artikel 8 Laufzeit: Evergreen, Open End Performance Fee: 12,5 % oberhalb einer Hurdle Rate von 5% AIFM: PGIM Investments (Ireland) Limited Aufsichtsbehörde: CSSF Luxembourg Auflage: 29.5.2026 Gesamtbewertung aus der Scope-Produktprüfung­ Der Fokus des PGIMGlobal Private Credit Fund liegt auf laufenden Zinserträgen, Kapitalerhalt und konservativen Finanzierungsstrukturen. Er vergibt überwiegend erstrangig besicherte Kre- dite direkt anmittelständische Unternehmen. Das Segment kleinerer undmittlerer Unternehmen gilt als weniger effizient und bietet nach Ansicht des Managers bessere Kreditkonditionen, höhere Spreads und stärkere Gläubigerschutzrechte. Gut die Hälfte bis zu drei Viertel der Mittel sollen in den USA, der Rest inWesteuropa, Australien und Neuseeland allokiert werden. Durch die für Private Credit übliche Floating-Rate- Struktur der Darlehenwill der Fonds von steigen- den Zinsen profitieren und einen gewissen Infla- tionsschutz bieten. Die Zielunternehmen sollen überwiegend aus stabilen Branchenmit plan- baren Cashflows, moderatemKapitalbedarf und geringer zyklischer Abhängigkeit ausgewählt werden. Scope bewertet positiv, dass PGIMüber eine sehr große und etablierte globale Kreditplattformver- fügt und ein breites internationales Origination- Netzwerk hat. Als bedenkenswert beurteilt Scope, dass der Fonds überwiegend in illiquide Direktkredite investiert und daher auf funktionierende Rück- nahme- und Liquiditätsmechanismen angewiesen ist, die angestrebte Liquiditätsquotemit zehn Pro- zent imMarktvergleich aber eher niedrig ange- siedelt ist. Aufgrund seiner Struktur als UCI Part II hat der Fonds jedoch auchmehr Flexibilität, da er beispielsweise hinsichtlich der Liquiditätsanfor- derungen nicht unter die ELTIF-Verordnung fällt. Erwartete Rendite: erhöht Erwartetes Risikoprofil: leicht erhöht Das Molineux-Stadion der Wolverhampton Wanderers: PGIM ist bei den „Wolves“ als Kreditgeber engagiert. 228 fondsprofessionell.de 3/2026 SACHWERTE Sachwertradar FOTO: © THOMAS | ADOBE.STOCK.COM, ILLUSTRATION: © ANTTO | ADOBE.STOCK.COM