FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

können, wie hoch ihre Überschussbeteili­ gung insgesamt ausfallen wird. „Kauft ein Versicherungsnehmer seine fondsgebun­ dene Versicherung vorzeitig zurück oder verstirbt er, sind die Schlussüberschüsse verloren“, sagt Axel Kleinlein. Unklare Datenlage Welche Fondspolicenanbieter in wel­ chen Tarifen aktuell Schlussüberschüsse bilden, lässt sich nur schwer eruieren. Zwar hat die Ratingagentur Morgen & Morgen in ihrer jüngsten nicht veröffent­ lichten Erhebung ermittelt, dass die Con­ tinentale, die Ergo Vorsorge, die LV 1871, die Stuttgarter Leben und die Zurich bei fondsgebundenen Rentenversicherungen Überschüsse dieser Art bilden. Dazu, für welche Tarife und in welcher Höhe diese gelten, wollte sich Morgen &Morgen auf Anfrage von FONDS professionell aber nicht äußern. Die Marktstudie 2026 zu Überschuss­ beteiligungen und Garantien in der Lebensversicherung von Assekurata hat ergeben, dass zwölf Anbieter von Fonds­ policen mit Garantien Schlussüberschüsse bilden. Unklar bleibt aber, auf welche Tarife diese „Reserve-Töpfe“ entfallen. FONDS professionell hat die einschlägi­ gen Anbieter von fondsgebundenen Ren­ tenversicherungen auch in diesem Jahr wieder gebeten, ihre attraktivste Police für einen Musterkunden vorzustellen (siehe Artikel ab Seite 252). Dabei haben die Europa Leben, die Continentale, die Ergo, die LV 1871, VPV Leben, die Stutt­ garter Leben und die Zurich erklärt, dass in dem vorgestellten Tarif Schlussüber­ schüsse gebildet werden. Hilfreiche Angabe Angesichts der unübersichtlichen Datenlage wäre es sinnvoll, wenn Ver­ mittler in Vergleichsrechnern erkennen könnten, welcher Versicherer in welchen Tarifen und in welcher Höhe Schluss­ überschüsse vorsieht. Tatsächlich geben auf Anfrage von FONDS professionell drei von sieben Anbietern entsprechender Tools an, dass Schlussüberschüsse separat ausgewiesen werden (siehe Übersicht auf der vorigen Seite). Das ist erfreulich. Denn so steht ein Fondspoliceninhaber amEnde der Ansparphase nicht plötzlich da und fragt sich womöglich, warum er 10.000 Euro weniger ausgezahlt bekommt – und ist richtig sauer. ANDREA MARTENS FP Schlussüberschüsse: Wie sie entstehen und wo sie geparkt werden Überschüsse: Bei Fondspoli- censindebensowiebei klassischen Lebensversicherungen Laufzeiten von mehreren Jahrzehnten vorge- sehen. Die Anbieter müssen die mit denPolicenverbundenenKosten für lange Zeit planen. Daher gehen die meistenUnternehmenvorsichtigvor und veranschlagen die Kosten etwas höher, als es zunächst nötig erscheint. Aus der nicht benö- tigtenDifferenzergebensichGewinne.Diesekön- nen in drei Kostenarten erzielt werden. Risikokosten: Werdenmit der Fondspolice bestimmte Risikenwie der Todesfall des Versi- cherten abgesichert, ergeben sich Risikoüber- schüsse (Risikogewinne), wenn bis Vertragsende weniger Versicherte sterben als kalkuliert. Laufende Verwaltungskos- ten: BeimVersicherer fallen laufend Verwaltungskosten (Betakosten) an. Arbeitet dasUnternehmengünstiger als anfangs kalkuliert, erwirtschaf- tet es einen Kostengewinn. Anlagekosten: Bei denAnlage- kosten(Gammakosten) kannimFalleinerFonds- police ein Kostengewinn erzielt werden, wenn eine KVG einen Teil ihrer Verwaltungsgebühr an den Fondspolicenanbieter rückvergütet. Rohüberschuss: Die in den verschiedenen Kostenarten erzielten Gewinne bilden den Roh- überschuss. Der Versicherer ist verpflichtet, je Kostenart einen gewissen Anteil vom Rohüber- schuss in einen „Topf“ einfließen zu lassen, der alsRückstellungfürBeitragsrückerstattung(RfB) bezeichnet wird, und zwar: 90 Prozent vomRisi- kogewinn und je 50 Prozent von den Gewinnen bei den Verwaltungs- und den Anlagekosten. Gebundene und freie RfB: DieRückstellung für Beitragsrückerstattung untergliedert sich in einen gebundenen und einen freien Teil. In der gebundenen RfB werden für kurze Zeit die lau- fenden Überschüsse geparkt. Dabei handelt es sich um Geld, das innerhalb des nächsten Jah- res den Verträgen gutgeschrieben werden soll. Nachder „Parkzeit“ sinddieseÜberschüsse dem Kunden sicher. In die freie RfB hingegen buchen Versicherer Geldein, das für Überschüsse vorge- sehen ist, die inspäterenJahreneventuell einmal gutgeschrieben werden sollen. Hier finden sich die Schlussüberschüsse. CO 2 DORA DigitalOperational ResilienceAct Zertifikat ELTIF European Long-Term Investment Fund. 2.0 CO 2 § € § 262 fondsprofessionell.de 3/2026 FONDSPOLICEN SPEZIAL Schlussüberschüsse FOTO: © JOST FINK | FONDS PROFESSIONELL » Auch bei Fondspolicen ganz ohne Garantien sind Schlussüberschüsse keine Seltenheit. « Axel Kleinlein, Mathconcepts