FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

phie der Häuser wie auch die handelnden Akteure müssen dafür miteinander har- monieren, und Integrationsbereitschaft muss vorhanden sein. Insbesondere ana- lysiert HRK Lunis neben den typischen Finanzkennzahlen die Kundenbasis, das Wachstumspotenzial und eine mögliche Kompetenzerweiterung. Was das Volu- PHQ EHWULȬW OLHJW GHU )RNXV EHL 0LO - lionen Euro Volumen aufwärts. Ausnah- men bestätigen die Regel. Ein Risiko eines Zusammenschlusses ist, dass Mitarbeiter und Kunden die Flucht ergreifen.WieverhindernSiedas? Das ist ein Schlüsselrisiko, und es gibt viele prominente Beispiele, wie man es nicht machen sollte. In einem sehr bekannten Fall hatte eine europäische Großbank ein namhaftes US-Institut für PHKU DOV ]HKQ 0LOOLDUGHQ 'ROODU JHNDXIW Am Ende stellte sich heraus, dass die Bank praktisch nichts mehr wert war. Denn die 0LWDUEHLWHU XQG .XQGHQ ZDUHQ GDYRQJH - ODXIHQ 0LW VROFKHQ %HLVSLHOHQ YRU $XJHQ führt man heute vorab sehr viele Hinter- grundgespräche. Eine erfolgreiche Integra- tion beginnt vor dem Zusammenschluss. 0DQ PXVV VLFK VHKU JHQDX ĞEHUOHJHQ ZLH PDQ .XQGHQ XQG 0LWDUEHLWHU PLWQLPPW Das erfordert viel Fingerspitzengefühl, Empathie und transparente Kommunika- tion. Das lässt sich nicht in eine wissen- schaftliche Formel packen. Nachden bisherigenÜbernahmen hat HRK LunismitEyb&Wallwitznichtnureinenklas- sischenVermögensverwalter,sondernauch einen namhaften Fondsanbieter übernom- men.Macht dasBeispiel Schule? Die Position von HRK Lunis ist klar. Das +DXV LVW HLQ :HDOWK 0DQDJHU XQG EOHLEW es auch. Hinter dieser Überlegung stehen neben der grundsätzlichen Ausrichtung DXFK GLH %HZHUWXQJHQ 'LH 0XOWLSOLNDWR ren, die den Wert eines Unternehmens EHVWLPPHQ VLQG LP:HDOWK 0DQDJHPHQW KĆKHU DOV LP $VVHW 0DQDJHPHQW (LQ JXWHU :HDOWK 0DQDJHU ZLUG PLW GHP )DN - tor zehn bis 14 auf den Gewinn bewer- WHW HLQ $VVHW 0DQDJHU PLW VHFKV ELV DFKW Aus Sicht der Eigner liegt der strategische Schwerpunkt daher eindeutig auf der Ver- mögensverwaltung. Das bedeutet aber QLFKW GDVV PDQ GDV $VVHW 0DQDJHPHQW oder verwandte Bereiche wie Family 2ȯFHV OLQNV OLHJHQ OÌVVW (V NDQQ DXFK IĞU HLQHQ :HDOWK 0DQDJHU VLQQYROO VHLQ VLFK HLQHQ $VVHW 0DQDJHU HLQ]XYHUOHLEHQ XP die Wertschöpfung zu verbessern. Im Fall von Eyb &Wallwitz kommen Kompeten- zen hinzu, über die HRK Lunis bislang QLFKW YHUIĞJWH =XGHP ĆȬQHW GHU 'HDO Türen zu neuen Kunden, zu denen es bis- lang keinen so guten Zugang gab, etwa zu einigen institutionellen Investoren. FindenSiegenugverkaufswilligeHäuser? Der Wille wird zunehmen. Der Druck auf die kleineren Akteure wächst. Die regula- torischen Anforderungen steigen. Diese zu erfüllen, kostet schlichtweg viel Geld. Das befeuert die Konsolidierung. Zudem steht bei einigen Gesellschaften eine Nachfolge- regelung an. Deshalb denke ich, dass wir – XQG DXFK XQVHUH 0LWEHZHUEHU ł JHQĞJHQG .DQGLGDWHQ ljQGHQ ZHUGHQ 'DEHL VWHKHQ Qualität und Sinnhaftigkeit im Fokus. Wir wollen wachsen, aber sehr selektiv. Warum rollt vor diesem Hintergrund nicht schon längst eineÜbernahmewelle? Weil die Entscheidung insbesondere bei inhabergeführten Vermögensverwaltern weit über den Kaufpreis hinausgeht. Sie EHWULȬW /HEHQVZHUN 0LWDUEHLWHU XQG ODQJ - jährige Kundenbeziehungen. Dazu durch- schreiten Finanzmärkte unweigerlich auch mal Täler. Angesichts der Krisen, die seit Jahren schwelen, ist das keine Überra- schung. Ein Rücksetzer in bestimmten Segmenten der Börsen streut Sand ins Getriebe und senkt die Erträge der Ver- mögensverwalter. Das drückt die Bewer- » Ein guter Wealth Manager wird mit dem Faktor zehn bis 14 auf den Gewinn bewertet, ein Asset Manager mit sechs bis acht. « Stefan Keitel, HRK Lunis VERTRIEB & PRAXIS Stefan Keitel | HRK Lunis 384 fondsprofessionell.de 3/2026 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH FÜR FONDS PROFESSIONELL