FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT B esonders hervorzuheben ist, dass die unterschiedlichen Anleihen verbriefter Kredite Anlegern eine breite Palette an Risiko- und Renditeprofilen bieten und somit vielfältige Lösungen für die Portfoliogestaltung eröffnen. Was ist Verbriefung? Bei der Verbriefung werden Vermögenswerte wie Hypothekendarlehen, Autokredite und Unternehmenskredite gebündelt und deren Zahlungsströme zur Emission handelbarer Anleihen genutzt. Ein Originator, beispielsweise eine Bank, verkauft Vermögenswerte an eine Zweckgesellschaft, die Wertpapiere über eine Kredit-„Wasserfallstruktur“ emittiert – von vor- rangigenAAA-bewertetenAnleihen bis hin zum Eigenkapital. Dadurch treffen Verluste zunächst die unterste Tranche, wodurch die vorrangigen Inhaber geschützt werden. Die vielseitigen Rollen im Portfolio Durch die Bandbreite verbriefter Anleihen mit jeweils unterschiedlichen Risiko- und Rendite- profilen kann die Anlageklasse im AAA-Seg- ment in Verbindung mit einer kurzen Spread- Duration eineRenditesteigerung bieten, immitt- leren Segment eine Ergänzung zu Investment- Grade-Unternehmensanleihen darstellen und in den unteren Mezzanine-Tranchen höhere Erträge ermöglichen. UnsererMeinungnach lautet dieFrage für Anle- ger nicht, „ob“ verbriefte Kredite einen Platz im Portfolio verdienen – sondern anwelcher Stelle in der Kapitalstruktur und inwelchemUmfang. Kreditverbriefungen: Eine vielseitige, diversifizierte Renditequelle, die nicht ungenutzt bleiben sollte Mit einemVolumen vonnahezu 5BillionenUS-Dollar haben sich verbriefteKredite mittlerweile als etablierte Anlageklasse durchgesetzt, sind unserer Ansicht nach jedoch nach wie vor unterallokiert. Diese Anlageklasse verfügt über eine Historie attraktiver risikoadjustierter Renditen, profitiert von strukturellen Merkmalen, die vor Abwärtsrisiken schützen können, und bietet das Potenzial zur Diversifizierung traditioneller Renten-Exposures. Kapitalanlagen sind mit Risiken verbunden. Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen, und Sie erhalten möglicherweise nicht den vollen investierten Betrag zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. |DiesesDokument isteineMarketingmitteilungundkann imEuropäischenWirtschaftsraum (EWR)vonderBlueBayFundsManagementCompanyS.A. (dieManCo)erstelltundausgegebenwerden,dievonderCommissiondeSurveillance du SecteurFinancier (CSSF) reguliertwird.DasDokument richtetsichausschließlichan „professionelleKunden“und „geeigneteGegenparteien“ (wie inderRichtlinieüberMärkte für Finanzinstrumente[MiFID]definiert).KeinTeildiesesDokumentsdarfohnevorherigeschriftlicheGenehmigungvonRBCBlueBay in irgendeinerWeiseganzoderteilweisereproduziert, weitergegebenoderveröffentlichtwerden,wederdirektnoch indirektananderePersonen.Copyright2026©RBCBlueBay.® /EingetrageneMarke(n)derRoyalBankofCanadaund BlueBayAssetManagement(Services)Ltd.VerwendungunterLizenz.RBCGlobalAssetManagement(UK)Limited,eingetragenerGeschäftssitz:100Bishopsgate,London19EC2N4AA, eingetragen inEnglandundWalesunterderNummer03647343.AlleRechtevorbehalten. Kontakt RBC BlueBay Asset Management Zweigniederlassung Deutschland Pestalozzistraße 31, 80469 München E-Mail: deatwholesale@bluebay.com Firmenporträt RBC BlueBay Asset Management gehört zur Royal Bank of Canada, einer der größten Banken der Welt, die sich durch ihre zielorientierte und prinzipienge- leitete Unternehmensphilosophie auszeichnet. Durch unsere Beziehung zu RBC können wir in erstklassiges eigenes Research und eine moderne IT-Infrastruktur investieren, um so Lösungen zu entwickeln, auf die sich unsere Kunden verlassen können. Der Zugang zu den globalen Märkten stärkt unser lokales Wissen, da unsereMitarbeiter/-innen ihre Erfahrungen aus unter- schiedlichen Regionenweitergeben undwir somit auf die speziellen Kundenbedürfnisse abgestimmte Pro- dukte entwickeln können. Die BlueBay Fixed-Income- Plattformmit über 159 Milliarden US-Dollar an verwal- tetem Vermögen und 150 Investment Professionals ist Teil von RBC Global Asset Management. Seit 2002 haben wir ein breites Spektrum an Strategien ent- wickelt, die Hochzinsanleihen und syndizierte Kredite abdecken. Quelle:RBCGlobalAssetManagement |Stand:31.Januar 2026 Lucy Best BlueBay Institutional PortfolioManager 1 So funktioniert Verbriefung RBCBlueBayAssetManagement.Nur zurVeranschaulichung. 1. Kreditnehmer Hypotheken, Autokredite, Unternehmenskrediteusw. 2. Kreditgeber Bankenoder spezialisierte Kreditgeber verkaufen Vermögenswertean das SPV 3. SPV Zweckgesellschaft (insolvenzfern) AAA AA A BBB BB B Equity / Restkapital 4. Emission SPV begibt Schuldverschreibungen und finanziert Kreditkäufe Risikobeteiligung desKreditgebersund gleichlaufende Interessen Cashflow Verluste So funktioniert die Verbriefung in der Praxis Quelle:RBCBlueBayAssetManagement,August2026.NurzurVeranschaulichung. KREDITVERBRIEFUNGEN ANZEIGE FOTO: © COURTESY OF RBC BLUEBAY ASSET MANAGEMENT