FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2026

PARTNER-PORTRÄT Japan wirkt 2026 mit geopolitischen Span- nungen und hohen Energiekosten exponiert. Wie widerstandsfähig ist der japanische Markt wirklich? Kaye: Deutlich widerstandsfähiger, als die Schlagzeilen vermuten lassen. Jahrzehnte harter Rahmenbedingungen – kaumRohstoffe, ständige Erdbebengefahr, scharfer Wettbe- werbsdruck – haben japanische Unternehmen zu Überlebenskünstlern gemacht. Wer das über so lange Zeit übersteht, kann fast alles überstehen. Japan gilt vielen Anlegern als Nachzüg- ler beim Thema Künstliche Intelligenz. Zu Recht? Kaye: Im Gegenteil. Während in den USA eine Handvoll Namen die Schlagzeilen bestimmen, verfügt Japan über rund 40 für die KI-Produk- tion nahezu unverzichtbare Unternehmen – viele mit faktischen Monopolstellungen bei Materialien, Komponenten und Fertigungs- equipment. Ajinomoto etwa liefert eine Packaging-Technologie, die in praktisch jedem NVIDIA-Chip steckt. Und Kioxia zählt zu den wenigen Herstellern von NAND-Flash-Spei- chern für die Datacenter der KI-Welt. Auf den Punkt gebracht: Ohne Japan würde es auch keine KI geben. Warum nimmt der Markt diese Stärke bis- lang kaumwahr? Kaye: Japanische Unternehmen untertreiben traditionell. Sie erzählen ihre eigene Wachs- tumsgeschichte selten so offensiv wie US-Kon- zerne –undübertreffendiesebeimorganischen Gewinnwachstum über lange Zeiträume den- noch häufig. Eine durchschnittliche japanische Aktie wird von rund zehn Analysten beobach- tet, eine US-Aktie von etwa 26. Genau in dieser Lücke zwischen Marktwahrnehmung und Fun- damentaldaten liegen für uns die eigentlichen Chancen. Wie fängt der Comgest Growth Japan diese Chancen ein? Kaye: Japan zählt seit 1994 zudenKernmärkten von Comgest. Nach Jahren der Value-Rotation könnte für Qualitätswachstum nun der Wen- depunkt gekommen sein – zumal die heimi­ schen Institutionellen an ihren eigenen Markt zurückkehrenund ihren lange extremniedrigen Home Biaswieder erhöhen. Genau dafür ist der Comgest Growth Japan gebaut: rund 30 bis 40 Überzeugungstitel, nachQualität undWachstum ausgewählt –mit dauerhaftenWettbewerbsvor- teilen, Preissetzungsmacht und strukturellem Wachstum aus Automatisierung, Halbleitern, Gesundheit und KI. Strukturell stark, unterbewertet und übersehen Japan gilt beim Thema Künstliche Intelligenz als Nachzügler – zu Unrecht. Rund 40 japanischeUnternehmen sind für die KI-Produktion nahezu unverzichtbar, viele mit Monopolstellung. Warum der Markt diese Stärke übersieht und weshalb jetzt derWendepunkt naht, erklärt Richard Kaye, Portfoliomanager bei Comgest. Wichtige Informationen: DiesisteineMarketingmitteilung.BittelesenSiedasBasisinformationsblattunddenVerkaufsprospektdesFonds,bevorSieeineendgültigeAnlageentschei- dungtreffen.DieDokumentesind inelektronischerFormaufderWebseitecomgest.comerhältlich. InformationenüberdienachhaltigkeitsrelevantenAspektedeshiergenanntenFonds gemäßderVerordnung(EU)2019 /2088stehenuntercomgest.com/de/sustainability/esgzurVerfügung.Comgestkannjederzeitbeschließen ,diefürdenVertriebgetroffenenVereinbarun- genzubeenden.DieRichtlinienvonComgestfürdenUmgangmitBeschwerdensindindeutscherSpracheaufunsererWebsitecomgest.comimAbschnittzudenFonds-Detailsabrufbar. Kontakt Comgest Deutschland GmbH Sky Office Kennedydamm 24 40476 Düsseldorf Tel.: +49/211/44 03 87-0 E-Mail: info.de@comgest.com Internet: comgest.com Firmenporträt Comgest ist eine globale Vermögensverwaltungs- gruppe mit Schwerpunkt auf Aktien und befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Mitarbeitenden und Gründer. Diese breit angelegte Partnerschaft ist seit 40 Jahren die Grundlage für einen verantwortungs- vollen, konsistenten und auf Qualitätswachstum aus- gerichteten Investmentansatz, der sowohl auf Indus­ trie- als auch auf Schwellenländermärkte angewendet wird. Von seinemHauptsitz in Paris und Niederlassun- gen in Europa, imasiatischen Raumund Nordamerika aus unterstützt Comgest Anleger auf der ganzenWelt, die unseren langfristigen Anlagehorizont teilen. Mehr als 200Mitarbeitende aus 30 Ländern betreuen dabei einen breit gefächerten globalen Kundenstamm. Richard Kaye Analyst/Portfoliomanager Fondsdaten ISIN: IE00BZ0X9Z19 Währung: JPY Währung, Anteilsklasse: EUR Referenzindex: Topix – Net Return Auflagedatum: 21.12.2017 Ausgabeaufschlag max.: 2,00 % Fondsmanager: Chantana Ward, Richard Kaye Mindestanlage bei Erstzeichnung: 10 EUR Stand: 31.7.2026 JAPANISCHE AKTIEN ANZEIGE FOTO: © COMGEST